ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)

• 13.12.2018 09:15

QNB Finansbank ( http://www.qnbfinansbank.com ) Erkin
Işık ve Deniz Çiçek Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"PPK kararı saat 14.00’da açıklanacak. %24 olan politika faizinde
değişiklik beklemiyoruz. ? İşsizlik maaşı başvurularında son dönemde
görülen artış, işsizlik oranında yükselişe işaret ediyor. ? ECB
kararı 15.45’te açıklanacak. Bu toplantıda tahvil alımlarının
sonlandırılması bekleniyor.
PPK kararı bugün 14.00’da açıklanacak. Para Politikası Kurulu
(PPK) toplantısında piyasa beklentisine paralel şekilde %24 olan
politika faizinin korunmasını bekliyoruz. TL’deki değerlenme, petrol
fiyatlarındaki düşüş, vergi indirimleri ve zayıflayan iç talebin
desteğiyle Kasım’da enflasyon belirgin düşüş kaydetmişti. 25 Ekim’deki
son PPK toplantısından bugüne sepet kur % 5 gerileyerek, bu görünümde
etkili olmuştu. Ayrıca petrol fiyatları da global büyüme eğilimine
yönelik artan endişelerle % 20 düşüş göstermiştir. Bu iki etkinin
enflasyon açısından yaklaşık 3 puanlık olumlu katkısı olabileceğini
düşünüyoruz. ABD 10 yıllık faizinin 20 baz puanın üzerinde düşerek
%2.9’un altına gerilemesi de global likidite koşulları ve kurlar
üzerindeki yukarı yönlü riskler açısından görünümün biraz daha olumlu
olmasına yol açmıştır. Bu doğrultuda, son beklenti anketinde
analistlerin 12 ve 24 ay sonrası için enflasyon beklentileri sırasıyla
92 ve 54 baz puan gerileyerek % 16.46 ve % 12.43 olmuştu. Ancak
bunlara rağmen, Aralık’ta muhtemelen %21 civarına gerileyecek olan
manşet enflasyonun, 2019’un başlarında geçici vergi indirimlerinin
sonlanması ve olumsuz baz etkisiyle %23-24 seviyelerine yükselmesini
ve yaz aylarından itibaren de gerilemesini bekliyoruz. Bu doğrultuda,
TL’de istikrarın korunması ve enflasyon görünümündeki iyileşmenin
sürmesi açısından, TCMB’nin parasal gevşeme için acele etmeyeceğini
düşünüyoruz. Ancak yukarıda belirttiğimiz olumlu gelişmelere, politika
kararı ile birlikte açıklanacak notta vurgu yapılması durumunda,
önümüzdeki sene başında faiz indirimleri görülmesine yönelik
beklentiler güçlenebilir. İşsizlik maaşı başvuruları hızlanıyor
Ağustos-Ekim dönemini kapsayan Eylül ayı işgücü göstergeleri Pazartesi
açıklanacak. İşsizlik verileri için öncü gösterge olma niteliği
taşıyan İŞKUR’dan işsizlik maaşı alanların sayısı Ekim ayında önceki
senenin aynı ayına göre %24 artarak 476 bine ulaştı. Mevsim etkilerini
arındırarak baktığımızda da son iki ayda işsizlik maaşı alan kişi
sayısında belirgin bir hızlanma görüyoruz. Bu artışın önümüzdeki
dönemde işsizlik verilerine yansımasını ve işsizlik oranındaki artışın
sürmesini bekleriz. Hatırlanacağı gibi Ağustos ayında mevsimsellikten
arındırılmış manşet işsizlik oranı %11.2’ye yükselmiş, tarım dışı
işsizlik %13 olmuştu. Piyasalarda bugün ECB para politikası kararını
15.45’te açıklayacak. Ardından Başkan Draghi basın toplantısı yapacak.
Bu toplantıda, daha önceden işaret edildiği gibi tahvil alımlarının
sonlandırılması bekleniyor. Ayrıca Euro Bölgesi ekonomik göstergeleri
zayıflarken, ECB tahminlerinin ve faizlere dair sözlü yönlendirmenin
nasıl değiştirileceği takip edilecek. Yurtiçinde BDDK ve TCMB geçen
haftanın bankacılık ve menkul kıymet verilerini açıklayacak. BDDK’nın
günlük verileri, yurtiçi yerleşiklerin DTH’ının geçen hafta
1.1 milyar dolar arttığını gösteriyor ki, bunun 0.6 milyar
doları bireysel, kalanı kurumsal mevduattan kaynaklanmış. Hazine ve
Maliye Bakanı Albayrak, Hazine’nin bireysel yatırımcıya yönelik döviz
cinsi tahvil ihracına başlayacağını açıkladı. Hazine’nin döviz cinsi
iç borç stoku 2012 yılından bu yana sıfır düzeyindeydi. Bir yıl vadeli
ve altı ayda bir kupon ödemeli tahviller için yıllık getiri, euro
cinsi tahvil için %2.5, dolar cinsi tahvil için %4 olarak belirlendi.
Yurtdışında ise, ABD Kasım TÜFE verilerine göre, aylık manşet
enflasyon sıfır, çekirdek enflasyon %0.2 olarak beklentilere paralel
geldi. Yıllık olarak ise hem manşet hem çekirdek enflasyon %2.2 oldu.
İngiltere’de Başbakan May’in güven oyu olarak liderliğini korumasının
ardından GBP toparlandı. AB’den çıkışıyla ilgili belirsizliklerin
etkisiyle 1.25 civarına gerilemiş olan GBP/USD haber sonrası yükseldi
ve bu sabah 1.2620’den işlem geçti. Buna paralel toparlanan EUR/USD
1.1325 civarından yukarı gelerek bu sabah 1.1365’ten işlem geçti.
USD/TL dün 5.36’dan başlayıp 5.38’in üstüne değdi ve gevşedi. Kur bu
sabah 5.34 seviyelerinde işlem görüyor. 10 yıllık tahvil faizi 45 baz
puan arttı ve %17.99’dan son işlem geçti. Yatay seyreden 2 yıllık
tahvil faizi ise %21.36 oldu. 5 yıllık Türkiye CDS’i ise 4 puan
gerileyerek 389 oldu."

Analizin tamamı için:

https://www.qnbfinansbank.com/medium/document-file-2039.vsf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey