ANALİZ-Fed Başkanı Powell Konuşması (Deniz Yatırım)

• 29.11.2018 08:19

Deniz Yatırım ( https://www.denizyatirim.com/ ) Stratejisti
Orkun Gödek Tarafından Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Başkan’ın sürpriz sözlü yönlendirmesi piyasalarda pozitif algılanıyor
Fed Başkanı Jerome Powell the Economic Club of New York
etkinliğinde gerçekleştirdiği konuşmasında bir ay önce nötr faiz
seviyesinden uzakta – a long way- olarak tanımladığı durumu “hemen
altında/yakınlarda bir noktada” –just below- şeklinde tercüme
edebileceğimiz hali ile ifade etti.
Başkan’ın gerçekleştirdiği sözlü yönlendirme/çıkış DenizYatırım
Araştırma Bölümü olarak beklentilerimiz dışında bir duruma işaret
etmekte. Yatırımcı güvenini korumasını bekliyor ancak bu denli iyimser
yaklaşımı öngörmüyorduk. Küresel piyasaların genelinde bahse konu
tavır sürpriz olarak nitelendiriliyor.
Aynı konuşma sırasında kademeli faiz artırımları ifadesi de
kullanılırken, tartışmaların Aralık ayı faiz artırımından ziyade 2019
görünümüne ait olduğu değerlendirmesini yapıyoruz.
Hatırlatmak gerekirse, daha önce yapılan sözlü yönlendirme ile
2019 yılı içerisinde gerçekleştirilecek tüm FOMC toplantılarının canlı
bir açıklama eşliğinde kamuoyu ile paylaşılacağı belirtilmişti. Esasen
belirsizliğin doğabileceği, tüm toplantıların canlı geçmesi şeklindeki
yönlendirme ile piyasa işlemcilerine anlatılmaya çalışılmıştı. Ancak,
bir ay gibi kısa bir süre içerisinde, üstelik global yavaşlama
tartışmalarının dile getirildiği, Fed Başkanı’nın ABD Başkanı
tarafından doğrudan hedef alınarak eleştirildiği ortamda bu tarz bir
yaklaşım “kısa vadeli işlemlerde risk on yaklaşımını gündeme getirse
de orta vadede belirsizliğin eşlik edebileceği yeni bir süreç/patika
fikrine paralel negatif algılanma yaratabilir.” Bu nedenle
açıklamalara gösterilen piyasa tepkisinin ilk etapta normal ancak
sonrası için öngörülebilirlik dışı ortam yaratma riski nedeniyle
sürdürülebilir olduğuna şu an için inanmakta güçlük çekiyoruz.
Gelişmiş ülke varlıkları –o esnada işlem görenler- pozitif tepki
içerisinde durumu karşıladı. Majör ABD endekslerinde ralli yaşanırken,
Mart ayından bu yana en iyi seans içi tepki takip edildi. Öte yandan
DXY 97 seviyesinin aşağısında oluşum gösterdi. ABD tahvil faizleri
eğrinin kısa ve uzun tarafında birlikte hareket ederek aşağı yönlü
seyir izledi.
Henüz ABD para politikasının geleceğine dair belirsizlik
tartışmalarının gündemde olduğunu düşünmüyoruz. İyimserliğin
sürdürülebilirliği konusunda da –en azından bu ölçekte- ikna olmakta
güçlük çekiyoruz. Bugün açıklanacak olan tutanaklar ve Aralık ayı FOMC
toplantısını bekleyerek 2019’a dair öngörülerimizi oluşturmaya
çalışacağız. Ana senaryomuzda hali hazırda 3x25bp federal fonlama
faizi ayarlaması ve FOMC’nin gidebildiği noktaya dek normalizasyonu
sürdürüreceği fikri 2019 yılı için yer almaya devam ediyor. Faiz
yaklaşımından ziyade bilanço operasyonunun piyasa işlemcileri arasında
ciddi anlamda göz ardı edildiğini düşünüyoruz. Son olarak Ekim 2018
itibarıyla aylık 50 milyar dolarlık operasyona geçildiğini belirtmek
isteriz.
EURUSD paritesinde 1.1450 seviyesi yukarı yönde geçilmedikçe euro
değerlenmesini sorgulamaya devam edeceğiz. USDTRY paritesi içinse 5.28
ve 5.24 desteklerinin aşağı yönde kırılmasının ardından dış haber
akışına paralel Deniz FX bölümümüzle ile birlikte ana yaklaşımımız
flow ile birlikte TRY lehine alanın oluşmaya devam edebileceği
şeklinde."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey