JCR, Mega Varlık Yönetim'in notlarını teyit etti
- 14.03.2018 11:03
JCR Eurasia Rating, Mega Varlık Yönetim A.Ş. ve Tahvil İhraçları'nın
periyodik gözden geçirme sürecinde, Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'A-
(Trk)' "Pozitif" görünüm, Kısa Vadeli Ulusal Notu'nu 'A-2 (Trk) olarak
ve yine Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notları'nı
'BBB-(Trk)' olarak 'Stabil' not görünümleri ile beraber teyit etti.
JCR Eurasia Rating, "Mega Varlık Yönetim A.Ş." 'yi periyodik
gözden geçirme sürecinde, ulusal düzeyde yatırım yapılabilir
kategorisinde değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu 'nu 'A-(Trk)'
ve "Pozitif" görünüm, Kısa Vadeli Ulusal Notu 'nu 'A-2(Trk)' olarak
'Stabil' not görünümleri ile beraber teyit etti. Diğer taraftan, Uzun
Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Uzun Vadeli Uluslararası Yerel
Para Notları 'BBB-' olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte
detayları sol sütunda gösterilmiştir.
Varlık Yönetim Şirketleri sektörü yıllar içinde bankacılık sistemi
ve ülke ekonomisindeki istikrarın sürdürülebilirliği için önemli bir
rol üstlenmiştir. Bankacılık sektör göstergelerindeki dalgalanmalardan
etkilenme seviyesi yüksek olan varlık yönetim sektörünün fragmante
yapısı da dikkate alındığında ekonomik konjonktürdeki değişiklikler ve
BDDK'nın regülasyon çalışmaları, varlık yönetim şirketlerinin yönetim
politikaları üzerinde belirleyici olmaktadır. Diğer taraftan, yapılan
reformlar doğrultusunda, etkin gözetim ve denetim açısından sektörün
yasal altyapısı iyileştirilerek, bilgi sistemlerinin, risk ölçüm
sistemlerinin ve iç kontrol süreçlerinin tesis edilmesinin zorunlu
tutulması özellikle, sektörün kurumsal yapısının gelişimine, finansal
raporlamaların kalitesinin, standardizasyonunun ve şeffaflığının
artırılmasına ve rekabet eşitliğinin sağlanmasına yönelik pozitif
yönde ivme kazandırmıştır.
Türkiye'de varlık yönetim sektöründe faaliyet geçmişi 2015 yılına
dayanan ve butik tarzda portföy tabanına sahip olan Mega Varlık
Yönetim A.Ş.", yoğun bir fiyat rekabetinin yaşandığı şartlar altında
son yıllarda birikimli portföy büyüme performansını, sektör
ortalamalarının üzerinde seyretmiştir. İhtiyatlı bir yönetsel tutum
çerçevesinde, Firma bütçe göstergelerinin de işaret ettiği üzere
gelecek dönemlerde karlılığın sürdürülmesini teminen temkinli ve
planlı büyüme yapısını sürdürecek bir stratejiye bağlı kalması
beklenmektedir. Geçen mali yıla ilişkin karlılık göstergelerindeki
yavaşlamaya ve hızlı varlık büyümesine öz kaynaklarının aynı oranda
eşlik edememiş olmasına rağmen, şirketin mevcut varlık ölçeğinin devam
ettirilmesi ile beraber birikimli varlık büyümesinin sektör
ortalamalarını üzerinde seyretmesi ılımlı risk profili, istikrarlı
yönetimi ile edinilen sürdürülebilirlik portföyde yer alan yüksek
iskontolu gayrimenkullerden beklenen nakit akışı, sermayeleşme düzeyi,
bilançosunun çok önemli bir çoğunluğunun getirili varlıklardan
oluşmasının aktif kalitesine katkıda bulunması ve çeşitlendirilmiş
fonlama yapısıyla etkin pasif yönetimi, mevcut portföyün aktif değeri,
JCR-ER tarafından Uzun Vadeli Ulusal Notunun teyit edilmesinde ve
görünümün "Pozitif" olarak teyit etkin rol oynamıştır.
Yükselen borçlanma ihtiyacının finansal giderler üzerinde
yarattığı baskı, karlılık seviyelerinde yaşanan daralma, yurt içi ve
yurt dışı ekonomik ve politik gelişmelerin piyasalarda yarattığı
volatilite Şirket ve sektörü olumsuz etkilemeye devam etmektedir.
Diğer taraftan, bütçelenen büyüme oranları için içsel öz kaynak
yaratma kapasitesinin genişletilmesi, borçlanma kapasitesi, sermaye
düzeyi ve birikimli portföy büyüme performansı ise takip eden
dönemlerde izleme hususları olacaktır.
İhraç yoluyla elde edilmesi planlanan kaynaklar şirket
bilançosunda taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu düzenlemeyip
kredi derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç
edilecek tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve
teminat acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin
kurumsal yapısının notları ihraç rating'ini de temsil etmektedir.
Şirket nihai ortağı Jacob Ortell Kingston 'ın ihtiyaç halinde Mega
Varlik Yönetim A.Ş. 'ye daha önceden minimum yasal gerekliliklerden
fazlasının karşılanmasına yönünde verilen sermaye desteği ile de
görüleceği üzere finansal yardım sağlayacak isteğe ve yeterli eğilime
sahip oldukları görüşü sürdürülmektedir. Bu kapsamda, Şirketin
Desteklenme Notu JCR-ER notasyonu içerisinde (2) olarak olarak teyit
edilmiştir. Mega Varlik Yönetim A.Ş. 'nin üstlendiği yükümlülükleri
yönetebilecek yeterli deneyim ve altyapıya ulaştığı düşünülmektedir.
Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Mega Varlik
Yönetim A.Ş. 'in Ortaklardan Bağımsızlık notu (BC) olarak teyit
edilmiştir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun
http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz Baş
Analisti Sn. Orkun İNAN ile iletişim kurulabilir.
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
