ANALİZ-Sanayi Üretimi(Reel Kapital Menkul)

• 08.02.2018 15:31

Reel Kapital Menkul ( http://www.kapitalfx.com ) Araştırma
Müdür Yardımcısı Enver Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Sanayi üretimi yılı güçlü kapattı, şartlar sanayi ve genel büyüme
için destekleyici...
Türkiye'de Aralık ayında sanayi üretimi takvim etkisinden
arındırılmış verilerle, bir önceki yılın aynı ayına göre %8,7
artarken mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise
bir önceki aya göre %0,9 oranında artış göstermiştir. Piyasanın medyan
beklentisi ile kıyasladığımızda beklentinin biraz daha üzerinde
veriler görüyoruz. Arındırılmamış verilere göre ise, sanayi
üretiminde, geçen yılın aynı dönemine göre büyüme %6,5 oranında
gerçekleşmiştir.
Beklentinin üzerinde gelen üretim verileri, yılın genelindeki GSYH
büyüme görünümü için de, her ne kadar yeni serilere göre korelasyon
azalsa da güçlü sinyaller ortaya koymaktadır. Yılın son çeyreğinde
gerçekleşen ortalama sanayi üretimi artış oranlarını
değerlendirdiğimizde, 4Q17'de 3Q17'ye göre olması beklenen yavaşlama,
çok büyüt boyutlarda olmayacak ve yılın genelinde %7 gibi bir büyüme
oranı kaydedilmesi açısından yeterli olacaktır. Arındırılmış verilerde
%6,8'lik bir yıllık büyüme oranı öngörüyorduk tahmindeki sapma
beklenenin üzerinde katkı veren dış talebin etkisiyle ara malı ve
sermaye mallarından kaynaklanmış görünüyor. Ocak ayına dair açıklanan
reel kesim güven endeksi gibi sanayi öncü göstergelerine baktığımız
zaman da, 1Q18'e dair sanayi üretimi eğiliminin kuvvetli kalmasını
bekleyebiliriz.
Detaylara baktığımızda madencilik ve taşocakçılığı aylık bazda
%2,6 büyürken, yıllık bazda %14 büyüme göstermiştir. İmalat sanayiinde
aylık bazda %1,2 artış görülürken, yıllık bazda ise %8,9'luk artış
gerçekleşmiştir. Elektrik, gaz, buhar grubunda ise aylık bazda %1,1
daralma görülmüş, yıllık bazda ise artış oranı %5,7 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Ana sanayi gruplarına göre değişim oranlarında ise
ara malında %1,6, dayanıklı tüketim malında %1,8, dayanıksız tüketim
malında %0,7 ve sermaye malında %0,6 oranında aylık büyüme görülürken
dayanıklı enerji grubu %0,2 daralmıştır. İlgili kalemlerdeki yıllık
artışlara bakıldığında ise ara malının %13,9, sermaye malının %10,7,
dayanıksız tüketim malının %5,4, enerjinin %2,5 ve dayanıklı tüketim
malının ise %0,1 oranında arttığı görülmektedir.
2017 yılının genelinde %7 bandı civarlarında bir büyüme oranı
kaydetmeye hazırlanırken, öncü göstergeler ve güven endeksleri 1Q18'de
en azından üretim görümünün de güçlü kalmaya devam edeceğini
öngörüyor. Çeyreğe dair olarak ise 1Q18'deki yıllık bazda GSYH
oranının aşağı yukarı 4Q17 seviyelerinde olmasını, yani %4,5-5
bandında gerçekleşmesini bekleyebiliriz. Küresel talep güçlü
seyretmeye devam ediyor, bunun yanında içeride de ekonomiye dair
alınan tedbirlerin desteğinin süreceğini tahmin ediyoruz. Bu iki
faktör ışığında her ne kadar iç talepteki artış enflasyon açısından
yukarı risk yaratsa da büyüme patikasının korunması anlamında geniş
mali politikaların devamını bekleriz. Hükümetten yapılan açıklamalar
da bu tedbir ve desteklerin sürekli bir hale getirileceğini ortaya
koymaktadır. Bu da hem sanayi üretiminin, hem de genel büyümenin
desteklenmesi anlamına gelecektir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey