ANALİZ-Varant Piyasasında Beklentiler(İş Yatırım)

• 30.01.2017 10:44

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Varant Piyasası Analizi:
"Beklenildiği gibi Fitch ülke notunu yatırım yapılabilir eşiğin bir
kademe altına indirdi. Not indiriminde özellikle jeopolitik risklerin
makro ekonomik dengeler üzerinde yarattığı riskler vurgulanıyor.
Moody’s in geçtiğimiz Eylül ayında yaptığı indirimden sonra Fitch’in
indirimiyle üç büyük rating kuruluşu nezdindeki tek yatırım
yapılabilir notumuzu da böylece kaybetmiş oluyoruz. Fitch’in
geçtiğimiz Ağustos ayında görünümü negatife çekmesiyle not indirimi
arasında önemli bir zaman dilimi olduğu için söz konusu indirimin
önemli derecede fiyatların içinde olduğunu düşünüyoruz. Bu arada cuma
gününün bir diğer nahoş sürprizi ise S&P’nin zaten yatırım yapılabilir
seviyenin iki kademe altında bulunan notuna dair görünümü durağandan
negatife çekmesiydi. S&P aksiyonunun piyasalar üzerinde bir etkisi
olacağını öngörmüyoruz.
Ana risk göstergelerine bakıldığında CDS ve kur tarafında cuma
kapanışa göre önemli hareketlerin olmaması Fitch etkisinin sınırlı
kalacağını teyit eder nitelikte. Bununla birlikte her ne kadar
BDDK’nın etkiyi yumuşatıcı önlemler almasına rağmen not indirimi
bankaların sermaye yeterlilik rasyoları üzerinde 100-125 bps’lik
olumsuz bir etki yapması söz konusu. Bankalarımızın şu andaki
rasyolarının görece yüksek seviyesi ve BDDK’nın üç büyük rating
kuruluşu harici bir rating kuruluşunu da risk ağırlıklı aktiflerin
değerlendirmesindeki kabulüyle bu etki bertaraf edilebilir gözüküyor.
Geçtiğimiz hafta gelişmekte olan ülke para birimlerinin satışı ve
özelde de Fitch beklentileriyle TL gelişmekte olan ülke para
birimlerine göre en kötü performansla sepet bazında %2.6 değer
kaybetti. Merkez bankası ortalama fonlama maliyetini Cuma günü
%10.27’ye çıkarmasına rağmen TL’ de ki değer kaybı engellenemedi.
Faizdeki bu tırmanış BIST 100 için değerleme potansiyelini sınırlayan
ve geçen hafta piyasa için verdiğimiz SAT tavsiyesinin arkasındaki en
önemli faktör. "


Analizin tamamı için

http://rapor.isyatirim.com.tr/6_20170130101802713_1.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey