ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Turkish Yatırım)

• 25.01.2017 09:24

Turkish Yatırım ( http://www.turkishyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"GEÇİCİ SIKILAŞTIRMA İlk gündemimizi geçtik. TCMB’nin açıklaması
sonrası TL'de diğer gelişmekte olan ülke paralarından sert bir negatif
ayrışma dikkat çekti. TCMB beklediğimiz şekilde politika faizinde
değişikliğe gitmezken, Koridor üst bandını %8,50’den %9,25’e , Geç
Likidite penceresini de %10’den %11’e çekti. TCMB açıklamasında Son
Kurul toplantısından bu yana döviz kurlarında gözlenen aşırı
hareketlilik enflasyon görünümüne dair yukarı yönlü riskleri
artırdığını ve Kısa vadede enflasyondaki belirgin yükselişin devam
edebileceği öngördüğünü açıklarken (döviz kuru gelişmelerinin
gecikmeli etkisi ve işlenmemiş gıda fiyatlarındaki oynaklık
nedeniyle), enflasyon görünümündeki bozulmayı sınırlamak amacıyla
parasal sıkılaştırmanın güçlendirilmesine karar verdiğini belirtti.
Görünen TCMB’nin faiz koridorunu daha etkin kullanırken ki bunu
koridorun genişletilmesinden görmekteyiz, Repo faizine dokunmaması da
repo ihalelerin bir süre rafta kalacağı anlamına geliyor. GLP’nin faiz
oranının %11 olması da faiz koridorunun üst bandı oldu gibi
düşünülmeli. Üst bant ve GLP'den fonlama yapılacak bir sonraki PPK'ya
kadar. Fakat bankalarda kredi kullandırırken üst banttan işlem yapıyor
ve üst banttaki artış bakalım kredi maliyetlerine nasıl yansıyacak!
Yani sadeleştirme tamam örtülü faiz yükseltilmesine devam. Marjinal
fonlama %9,25 ve GLP %11 olduğuna göre 75-250 bandında bir faiz
yükseltilmesi göz ile de bakabiliz. Her iki durumda da Kredi ve
mevduat faizleri yerinde kalır mı ? Büyüme’ye etkisi ne olur ?
göreceğiz! Bu arada bir sonraki TCMB PPK toplantısını ne zaman onu da
bilmiyoruz. Bugün geldik haftanın bizim açımızdan ikinci gündemine .
Bugün TÜİK enflasyon sepeti ile ilgili açıklama yapacak. Dün TCMB
işlenmemiş gıda fiyatlarındaki oynaklık nedeniyle enflasyon tarafında
daha şahin bir duruş sergilemişti. Dolayısıyla bugün uzun zamandır
gıdanın payıyla ilgili tartışmalarla gündeme gelen enflasyon sepetinde
de yeni ağırlıklandırma görmek şaşırtıcı olmayacak. Gıdanın enflasyon
sepetindeki payı 2010'da % 27,6'dayken 2016 sepetinde %e 23,68’e kadar
geriledi ve diğer gruplara kıyasla en yüksek ağırlığa sahip olmaya
devam ediyor. Ekonomi Bakanı Nihat Zeybekci daha önce bu payın yıl
sonundaki güncelleme ile yüzde 20’nin altına ineceğini söylemişti. Bir
yöntem değişikliği olsa bile bunun Eurostat kurallarıyla uyumlu olması
şart olduğunu bilmekteyiz. Gıda'nın payı düşürülürken enflasyonun
nasıl etkileneceği gıda fiyatlarının diğer mal gruplarına göre nasıl
seyrediceğine göre değişecektir. Enerji/ulaştırma ve vergilerin
artması durumunda gıda düşük kalsa da enflasyon yüksek çıkacağından
sadece gıda değil enerji'de bir ayarlama görmemiz şaşırtıcı
olmayacaktır. "

Analizin tamamı için:

http://www.turkborsa.net/belgeler/raporlar/gb_25012017.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey