ANALİZ-Piyasalarda Haftalık Gelişmeler/Beklentiler(Finansbank)

• 27.04.2015 09:56

Finansbank( http://www.finansbank.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Haftalık Bülten:
"Geçen haftanın özeti: TCMB işaret ettiğinden fazlasını yapmadı.
Para Politikası Kurulu (PPK), görüşümüz ve piyasa beklentisi
doğrultusunda politika faizlerinde bir değişiklik yapmadı. Böylece
haftalık repo faizi %7.5, gecelik borçlanma ve borç verme faizleri
sırasıyla %7.25 ve %10.75 değerlerini aldı.
Politika faizleri haricinde, TCMB’nin önceki haftaki duyurusunda
işaret ettiği gibi döviz depo faizlerinde 50 baz puanlık indirim, TL
zorunlu karşılıklara ödenen telafi faizlerinde 50 baz puanlık artırım
yapıldı. Bunların ilki, bankaların merkez bankasından bir hafta vadeli
dolar borçlanmalarında faizi %4’e, euro borçlanmalarında %2’ye
indirdi. Daha önce de dile getirdiğimiz gibi, böyle bir değişiklik
döviz deposunu tekrar etkin bir araç haline getirecek kadar büyük
değil. Dolayısıyla döviz piyasasına etkisi olmasını beklemiyoruz.
Benzer şekilde, ikinci karar da bankaların rezerv opsiyon
mekanizmasını kullanma oranını etkilemeyeceğinden, TL’nin performasını
desteklemeyecektir.
Doların küresel çaptaki güçlenmesinin sürmesi ve seçim öncesinde
devam eden siyasi belirsizlikler sebebiyle, TL’deki zayıflama
eğiliminin bundan sonra da sürmesi muhtemel. Seçim sonrasında
piyasaların hoşuna gitmeyecek bir sonuç ortaya çıkması halinde,
TCMB’nin kayda değer oranda faiz artırımı yapması gerekebilir.
Tüketici güveni Nisan’da belirgin toparlanma kaydetmedi. Tüketici
güven endeksi Nisan ayında 65.4 değerini alarak, önceki aydaki 64.4
değerinin biraz üzerinde yer aldı. Endeks böylece son altı yıldaki en
düşük değerinden uzaklaşamadı. Endeksin bileşenlerine baktığımızda da,
hanehalkının finansal durumu ve ekonomik durum algısı gibi belli başlı
başlıklarda önemli bir değişim görmüyoruz.
Finans piyasalarındaki volatilite yıl başından bu yana tüketici
güvenini olumsuz etkilemeyi sürdürüyor. Tüketici güveninin zayıf
seyretmesi, uzun zamandır beklenen iç talep canlanmasının daha da
gecikebileceğini gösteriyor. Seçim sonrasında siyasi belirsizliklerin
ortadan kalkmasının da desteğiyle, talep koşulları muhtemelen
iyileşecektir. Bu durumda, ekonomik aktivitenin yılın ikinci yarısında
hızlanacağını öngörerek, 2015 yılı GSYH büyümesinin %3 olacağını
tahmin ediyoruz.

Önümüzdeki Haftaya Bakış

TCMB Enflasyon Raporunu Perşembe günü açıklayacak. TCMB Başkanı
Başçı tarafından basın toplantısıyla sunulacak olan ikinci çeyrek
enflasyon raporunda, TCMB’nin enflasyon tahminleri ve bunların altında
yatan politika patikası yer alacak. Ayrıca, Başçı’nın son dönemdeki
döviz kuru artışları, yüksek gıda fiyatları ve bozulan büyüme görünümü
karşısında, TCMB’nin yapabileceği politika hamleleri hakkında da yol
göstermesi de bekleniyor.
Hatırlanacağı gibi 2015’in ilk enflasyon raporunda, yılsonu
enflasyonu %5.5 olarak tahmin edilmişti. Geçen sürede TL bir hayli
değer kaybettiğinden ve gıda enflasyonu yüksek seyrettiğinden,
enflasyon tahmini yukarı doğru, muhtemelen %6’nın üstüne revize
edilecektir.
Mart ayı dış ticaret istatistikleri de Perşembe günü yayımlanacak.
TÜİK tarafından açıklanacak resmi dış ticaret istatistiklerinin, ay
başında açıklanan Gümrük ve Dış Ticaret Bakanlığı verileriyle uyumlu
olmasını bekliyoruz. Bakanlığın Mart ayına dair açıkladığı veriler,
ihracatın yıllık bazda %14.5 düşüşle 12.6 milyar dolar, ithalatın %5.8
düşüşle 18.8 milyar dolar, dış ticaret açığınınsa %18.8 artışla 6.2
milyar dolar olacağına işaret ediyor. Bu durumda 12 ay birikimli dış
ticaret açığı, Şubat’taki 81.4 milyar dolar seviyesinden 82.4 milyar
dolara yükselecek. Bu artışın temel belirleyicilerinin, zayıf dış
talep ve altın dengesindeki geçici bir bozulma olduğu görülüyor.
Önümüzdeki dönemde, Türkiye’nin enerji faturasındaki düşüş dış
ticaret dengesini olumlu etkilemeyi sürdürecek. Dış talep görünümü
destekleyici değilse de, iç talebin de yavaş büyümesi sebebiyle, dış
hesaplardaki dengelenmenin tersine dönmesini öngörmüyoruz.
Bu haftanın veri gündeminde ayrıca, bugün yayımlanacak olan Mart
ayı yabancı ziyaretçi sayısı da
bulunuyor."

http://www.finansbank.com.tr/yatirimci-iliskileri/popup-pdfHazine.aspx?id=2295


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey