ANALİZ-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tera Menkul Değerler)
- 27.04.2015 09:41
Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: AKBNK tahminlerin kısmen üzerinde, HURGZ/DGZTE birleşme
oranı açıklandı...
* AKBNK ilk çeyrek karı beklentilerin bir miktar üzerinde geldi.
Gelir tablosuna baktığımızda alım satım karında bizim 55mn TL'lik
zarar beklentimize karşılık 93mn TL kar açıklanırken, ayrılan
karşılıklar beklentimizden 120mn TL daha fazla gelerek pozitif etkiyi
sınırladı. Banka 2015 beklentilerini ise korudu (detaları aşağıda
bulabilirsiniz).
* HURGZ (son kapanış fiyatı 0.78 TL/hisse) ve DGZTE'nin (son
kapanış fiyatı 2.26 TL/hisse) birleşme oranı %61.78656 ve değiştirme
oranı 3.25141 olarak açıklandı. Bilindiği üzere HURGZ, DGZTE'yi
devralmayı planlamaktadır (detaları aşağıda bulabilirsiniz).
* Nisan ayının üçüncü haftasında, Türkiye hisselerine 197mn $
yabancı girişi olup 720mn $ yabancı çıkışı olmuştur. Yılbaşından
bugüne kadar yaklaşık olarak 1.7 mr portföy çıkışı olmuştur. Hafta
içerisinde girişlerin daha ağırlıklı olacağı göründeyiz.
* ABD piyasalarındaki rekorlar ve Asya piyasalarındaki
iyileşmelerle birlikte borsada yukarı yönlü hareket bekliyoruz.
İZLENECEKLER
- EREGL 1ç15 bilanço açıklaması ( Tera tah: 425mn TL net kâr
(yıllık bazda %3 azalma), genel tah: 365mn TL net kâr)
- HALKB 1ç15 bilanço açıklaması ( Tera tah: 522mn TL net kâr
(yıllık bazda %2 azalma, genel tah: 533 mn TL net kâr)
- 5 yıl - Sabit Kupon - TL cinsi
- 10 yıl - Sabit Kupon - TL cinsi
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Yatay Uzun Dönem Trend: Yatay
1.Direnç: 86000 2. Direnç: 86500 1. Destek: 84600 2. Destek:
83600
Merkez Bankası'nın son PPK toplantısı sonrasında faizlerde
değişikliğe gitmemesinin etkisi ile, kur ve faiz tarafındaki yukarı
yönlü baskıya rağmen, USD bazındaki değerlemede endeksin oldukça cazip
olduğu algısının etkisi ile momentumun yukarı yönde devam ettiğini
gördük, bu da 17 Nisan'dan itibaren indikatörlerin USD bazındaki
endekste al sinyalini üretmesine sebep oldu. Buna ilaveten, endeks
geçtiğimiz haftayı USD bazında oldukça kritik olan 31500 direnç
seviyesinin hemen üzerinde kapatmayı başarırken, indikatörler ise kısa
vadede 33000 bölgesindeki Fibonacci düzeltme seviyesine kadar
momentumun devam edebileceğini göstermekte. Bu nedenle, kur ve faiz
tarafında artan baskıya rağmen, endeksin teknik olarak da
desteklenecek şekilde ucuz değerlemeler hikayesi ile momentumunu
koruyabileceğini düşünebiliriz bu da kısa vade için USD bazında
endekste yaklaşık %4'lük bir yukarı potansiyele işaret etmekte. Bunun
yanı sıra, 100 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu 84500 bölgesi
üzerindeki hareketlerin korunmasının da oldukça önemli olduğunu
belirtelim, çünkü endeksin TRY bazında aşırı alım bölgesinde hareket
ettiğini gösteren indikatörler, olası bir satış baskısı sonucunda
satış sinyali üretecektir, bu durumda da 84500 üzerindeki kalıcılığın
endeksin yukarı yöndeki rallisini sürdürmesi açısından kritik olduğunu
düşünüyoruz. Özetle, önümüzdeki süreç için genel seçim rallisi ve USD
bazındaki cazip değerlemeler bağlamında endeksin risk iştahında
devamlılığın mümkün olması beklenebilir. (USD bazındaki endekste son
süreçte oluşmuş aşağı kanal formasyonunun sona erdiğini 30500
bölgesindeki söz konusu kanal formasyonunun üst bandının bundan sonra
destek işlevi görecek olmasından dolayı endeks için teknik olarak
destekleyici bir görünüm sunabileceğini belirtebiliriz).
1Ç15 KAR AÇIKLAMALARI
- AKBNK: Net kar, beklentimiz 709mn TL'nin bir miktar üzerinde
geldi - kısmen olumlu yorumluyoruz. Temettü, diğer kalemler ve
iştiraklerden arındırılmış net kara baktığımızda sonucun daha iyi
olduğunu görüyoruz. Gelir tablosuna baktığımızda alım satım karında
bizim 55mn TL'lik zarar beklentimize karşılık 93mn TL kar
açıklanırken, ayrılan karşılıklar beklentimizden 120mn TL daha fazla
gelerek pozitif etkiyi sınırladı. Bu iki kalem dışındaki gelir ve
gider kalemleri kabaca birbirini dengeledi. Perakende krediler
özelinde ayrılan karşılıkların artmasıyla varlık kalitesinde az da
olsa bir bozulma yaşansa da halen bu alanda sektör ortalamalarının çok
altında yer alıyor. Banka 2015 beklentilerini ise korudu: %15-17
kredi ve mevduat büyümesi, yatay ya da 10bps yukarıda net faiz marjı,
%5-7 net komisyon geliri artışı, %10 civarı faaliyet gideri artışı
(artan masraf geri ödemeleri ile bir miktar aşağı yönlü sürpriz
olabilir) ve takipteki krediler oranında 20-30bps artış öngörüyor. Net
karda ise %15 civarı artış öngörülüyor.
ŞİRKET HABERLERİ
- Dogan Holding, DOHOL, holding, $623mn PD / Tavsiyemiz yok -
Hurriyet Gazetecilik, HURGZ, gazetecilik, $162mn PD Tavsiyemiz yok -
Doğan Gazeteclik, DGZTE, basın, $88mn PD / Tavsiyemiz yok - HURGZ (son
kapanış fiyatı 0.78 TL/hisse) ve DGZTE'nin (son kapanış fiyatı 2.26
TL/hisse) birleşme oranı %61.78656 ve değiştirme oranı 3.25141 olarak
açıklandı. Bilindiği üzere HURGZ, DGZTE'yi devralmayı planlamaktadır.
Bu hesaba göre, DGZTE'deki azınlık pay sahipleri, ellerinde tuttukları
her bir DGZTE için 3.25141 adet HURGZ alacaklar. Bu değiştirme oranı
DGZTE azınlık pay sahipleri açısından halen avantajlı görülmektedir
(bugun DGZTE'nin hisse performasının HURGZ'nin üzerinde olmasını
bekleyebiliriz). Ancak daha evvel açıklandığı üzere yatırımcıların
ayrılma hakları bulunmaktadır (HURGZ için 0.66 TL/hisse, DGZTE için
1.18 TL/hisse).
- Migros, MGROS, hızlı tüketim, perakende, $1.5mr PD/AL HF: TL
26.00/hisse -Rekabet kurulu Anadolu Holding'in Moonlight Capital
kontrolündeki MGROS çoğunluk hisselerinin devralınmasıyla ilgili
başvurunun nihai incelemeye alındığını açıkladı. Anadolu Holding
Ekim14'de MGROS'UN %40.25'lik hissesi için toplam 1.86mr TL'lik teklif
vermişti. Rekabet kuruluna gore işlemin niahi incelemeye alınası izin
verilmez nitelikte olduğu anlamına gelmemektedir.
MAKRO
-- TUIK istatistik verilerine göre Mart'15 ev satışları yıllık
bazda %32.2 aylık bazda ise %22.1 artışla 116 bin adet olarak
gerçekleşmiştir. 2015 3 aylık ev satışları %15.3 artmıştır. İpotekli
satışlar %85.2 artarken doğrudan satışlar %12 artmıştır. İstanbuldaki
konut satışları %23.7 artarken, yabancı satışları yıllık bazda %18
artmış ve toplam satışlardaki payı %1.4 olmuştur.
-Kapasite kullanım oranı yıllık ve aylık bazda 170 baz puan
artarak %74.1'e ulaşmıştır. Sezon etkilerinden arındırılmış takvime
göre aylık bazda 70 baz puan artışla %74.6 olmuştur. 2015 4 aylık
sezon etkisinden arındırılmış Kapasite kullanım oranı %74.2 olmuştur.
- Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE): Nisan 2015'te RGKGE 107.9
olarak gerçekleşirken bu yıllık bazda 480bps gerilemeyi aylık bazda da
440bps artışı ifade ediyor. Mevsimsellikten arındırılmış endeks ise
Nisan 2015'te aylık bazda 150bps azaldı. Önümüzdeki 3 aylık üretim
hacmine dair beklentilerin %4.6 artması endeksi yukarı çekti."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
