ANALİZ-Piyasalarda Haftalık Gelişmeler/Beklentiler(ATIG Menkul Değerler)

• 27.04.2015 09:07

ATIG Menkul Değerler ( http://www.atig.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Haftalık Bülten:
"Geçtiğimiz hafta yurtiçi piyasalarda haftanın en önemli gündem
maddesi olan ve piyasalar tarafından merakla beklenen Para Piyasası
Kurulu (PPK) Toplantısı sonuçlandı. PPK Toplantısından çıkan kararla
politika faizi (2 haftalık repo) %7,50’de, alt bant %7,25 ve üst bant
%10,75’te sabit bırakılırken TL Zorunlu Karşılıklara ödenen faiz
oranlarında ise 50BP artış gerçekleştirdi. Döviz Depo hesapları için
borçlanma faiz oranları Dolar için %4,5’den %4’e Euro için %2,5’den
%2,00’ye çekildi. Ancak esasında bu Merkez’in ne kadar çaresiz
oldu-ğunun bir göstergesi zira genel ekonomik koşullarda hiçbir
bankanın kullanmadığı depo fasilitesinde indirime gitmenin piyasaya
likidite sağlamayacağı gün gibi aşikar. Genel görünüme bakacak olursa
PPK toplantısı için piyasa beklentileri doğrultusunda gerçekleşti
demek mümkün ancak bazı kesimlerce gündeme getirilen ve benim
ihitimal dahi vermediğim faiz artışı gelmediğinden TRY rekor zayıf
seviyelere geldi. Perşembe 2,7335 TRY/USD denendikten sonra Cuma’da
2,7430 test edildi.
Bu haftanın ise en önemli gündemi ise 28-29 Nisan tarihleri
arasında gerçekleşecek olan FOMC. Geçtiği-miz toplantıda metinden
‘sabırlı’ kelimesinin çıkartılmasının ardından toplantı tutanakları
açıklandığında üyeler arasındaki fikir ayrılıkları dikkat çekmişti.
Bazı üyeler faiz artırımı için Haziran’’ın uygun zaman olduğuna işaret
ederken bazı üyeler Eylül’de faiz artımı olmasını uygun zaman olarak
tanımlıyor. Bunların yanında azınlıkta da olsa 2015 yılında faiz
artırımı olmamasını isteyen ufak bir kesim de bulunuyor. Faiz
artırımının bu toplantıda gerçekleşmeyeceğine kesin gözüyle
bakılırken faiz arıtımına dair verilecek olan sinyaller Haziran
toplantısı ön-cesinde daha net olabilir. Veri akışı bakımından da
ABD’nin haftaya damga vuracağını söyleyebiliriz. Büyüme rakamlarının
açıklanacağı haftada ilk çeyrekteki durgun görünüm de göz önüne
alındığında çeyreklik bazda %1,1’lik büyüme kaydetmesi bekleniyor.
Haftanın son önemli verisi olarak gelen Dayanıklı Tüketim Malları
Sipa-rişlerinin beklentileri karşılamaması ile beraber FED’in fazi
aksiyonu hakkında şüpheleri arttırmaya destek veri-yor. Altını çizerek
tekrarlıyorum FED göstermelik bir faiz artışı ki buna da fazla ihtşmal
vermiyorum 2015 sene-sini pas geçecektir.
Haftanın diğer önemli gündem maddelerine bakacak olursak ise FOMC
Toplantısının ardından 30 Ni-san’da gerçekleşecek olan BOJ Toplantısı
gündemin öenmli bir noktası olacaktır. BOJ Başkanı Kuroda’nın son
açıklamalarına dikkat çekersek 80 trilyon yen olan rekor teşviğe
bağlı olarak enflasyonda kademeli artış elde edildiğinden teşvik
miktarında herhangi bir değişikliğe gidilmesi beklenmiyor.
Mayıs’ta genel seçimlere gidecek olan İngiltere’de bu hafta veri
akışı yoğun. Büyüme rakamlarının takip edileceği İngiltere'de aynı
zamanda açıklanacak olan imalat PMI rakamlarını da izleyecek piyasa.
Veri için ise piyasa beklentisinin olumlu olduğunu söyleyebiliriz.
Ancak hiçbir şekilde İngiltere Merkez Bankası, BOE’nin ABD Merkez
Bankası FED’den önce fiazlerde artışa gitmeyeceğini düşünüyorum.
Son dönemde İhracatındaki, Kapasite kullanımındaki ve emlak
sektöründeki gerilemelerle birlikte son yılların en düşük bü-yümesini
gerçekleştiren Çin tarafında ise bu hafta İmalat PMI rakamlarını takip
ediyor olacağız. Çin’de ekonomiye destekler sürecek gibi gözüküyor ve
bu da gerek Hisse gerekse borçlanma piyasalarına olumlu yansımaya
devam etmekte. Son yapı-lan 100 BP’lık Zorunlu Karşılık indirimlerinin
devamının geleceğine inanıyorum.
Aşağıda verilen 2 karşılaştırmalı grafiklerden ilkinde USD
karşısında 2015 senesinde ne kötü performans gösteren para biri-minin
Türk Lirası olduğunu gözlemlerken, son bir sene içinde de kaybeden ilk
5 içinde olduğumuzu görmekteyiz fonlamada dışa bağımlılık ve seçim
stresi bu hareketin ilk akla gelen sebepleri olarak yorumlanabilir.
Teknik ve temel olarak 2,7520 sevi-yesi benim için kritik hatta diğer
bir kritik unsur ise yükseldiği zaman satma eğilimini düştüğü zaman
alma ile değiştiren yerli yatırımcının bu alış seviyesini her hafta 3
big figure yukarı çekmesi ve bunun da yeni norm olarak görülmesi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey