ANALİZ-Anadolu Isuzu 2.Çeyrek Bilançosu(Halk Yatırım)

• 13.08.2015 10:56

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Güçlü ciro artışı, operasyonel kârlılıkta iyileşmeyi beraberinde
getirmiştir...
Anadolu Isuzu (ASUZU), 2Ç15 döneminde, geçen yıla paralel, ilk
çeyreğin ise oldukça üzerinde 8,8mn TL net kâr açıklamıştır. Yurt içi
hacim ve fiyat artışları ile ciroda yaşanan güçlü artış ve faaliyet
giderlerinin net satışlara oranında yaşanan gerileme, operasyonel
kârlılıktaki iyileşmenin ana nedeni olmuştur. Net finansman
giderlerindeki artış, operasyonel performanstaki iyileşmenin, tam
anlamıyla net kâra yansımasını sınırlasa da, 2Ç15 sonuçlarını genel
olarak ‘olumlu’ yönde değerlendiriyoruz.
Cirodaki güçlü artış, yurt içi hacim büyümesi ve fiyat
artışlarından kaynaklanmıştır...
Şirketin 2Ç15 döneminde net satış gelirleri yıllık bazda %55
artarak 260mn TL’ye yükselmiştir. Toplam satış hacmindeki yıllık
%27’lik artışı göz önünde bulundurduğumuzda, hacim büyümesinin
üzerinde gerçekleşen ciro büyümesinin, fiyat artışlarıyla
desteklendiğini görüyoruz. Şirketin, yurt içi satış hacmi yıllık bazda
%34 artarak 2.773 adet olurken, yurt dışı satışları, ihracat
pazarlarındaki daralmaya paralel olarak yıllık bazda %63 gerilemiştir.
Böylece 2Ç15’te toplam satış hacmi yıllık bazda %27 artarak 2.837 adet
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Ürün bazında satış hacimlerine baktığımızda ise, yurt içinde
yıllık bazda en fazla artış gösteren segment, otobüs segmenti olurken
(2Ç14’te 2 adet otobüs satılırken, 2Ç15’te 48 adet satılmıştır), onu
sırasıyla kamyonet, kamyon ve midibüs segmentleri takip etmiştir.
Şirketin yurt içi pick-up satış hacminde ise yıllık bazda %21 oranında
gerileme yaşanmıştır.
Güçlü ciro artışı, maliyet tarafının da hemen hemen aynı oranda
büyümesi nedeniyle, brüt kâr marjına tam olarak yansıyamamış ve geçen
yılın aynı dönemine göre 0,3 puan kadar sınırlı oranda gerilemiştir.
Buna karşın, faaliyet giderlerinin net satışlara oranındaki yıllık 1,6
puanlık gerileme, operasyonel kârlılıktaki iyileşmeyi desteklemiştir.
Böylece, şirketin 2Ç15 döneminde FAVÖK’ü yıllık bazda %76 artarak 19mn
TL’ye, FAVÖK marjı da yıllık bazda 0,8 puan artarak %7,3’e
yükselmiştir.
Operasyonel olmayan tarafta ise 2Ç15’te 3,2mn TL’ye yükselen net
kur fakı giderlerinin etkisiyle (2Ç14’te 371bin TL net kur farkı
gideri), 5mn TL net finansman gideri kaydetmiştir (2Ç14’te 1,5mn TL
net finansman geliri). Bu da, operasyonel kârlılıktaki iyileşmenin,
tam olarak net kâra yansımasını sınırlamıştır. Sonuç olarak şirket,
2Ç15’te geçen yılın aynı dönemine paralel, ilk çeyreğin ise oldukça
üzerinde 8,8mn TL net kâr açıklamıştı"

Raporun tamamı için:

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/1382015_82043970.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey