ASELS 2016 sonuçları ve 2017 beklentileri
- 28.02.2017 15:41
Aselsan 2016 yılında hem gelir büyümesi anlamında hem de almış olduğu yeni iş hacmi ile önemli oranda sıçrama kaydetmiştir. Şirketin satışları dolar bazında %23 büyüyerek 1.25 milyar dolar olarak gerçekleşmiş, yıl genelinde alından 2.9 milyar dolar tutarındaki yeni siparişin etkisiyle toplam uzun vadeli siparişler de 6.2 milyar dolar seviyesine ulaşmıştır.
Aselsan’ın cirosunun yaklaşık %85’lik bölümü döviz bazında yapılan satışlardan oluştuğu için, TL’deki değer kaybı şirketin büyüme ve karlılığını desteklemektedir. Geçen sene yapılan muhasebe değişikliğinin de etkisiyle, şirket döviz bazında tuttuğu avans yükümlülüğü üzerinden kur farkı gideri kaydetmeyi sonlandırmıştır. Bu sayede şirketin net kar marjı %20 seviyesinin üzerine çıkarak, 2016 yılında güçlü artış göstermiştir (2010-2015 ortalama net kar marjı yaklaşık %14)
Şirket yönetimi paylaşmış olduğu 2017 yılı beklentilerinde satış büyümesini TL bazında %25 ve üzeri olarak açıklasa da, bizim tahminimiz TL bazında %40 büyüme ile satışların 1.4 milyar dolar seviyesine yükseleceği yönündedir.
Şirketin elindeki projelerin yaklaşık %80’lik kısmının önümüzdeki 5 senede ciroya dönüşecek olması, gelir büyümesi için önümüzdeki yıllarda önemli bir koruma sağlayacaktır. Şirketin ayrıca yıllık alacağı yeni siparişler de 3 milyar dolar seviyesinde sürdürülür ise, Aselsan’In cirosunun 5 sene içinde en az 2 milyar dolar seviyesine ulaşması beklenebilir.
Aselsan’ın güçlü sonuçlarını ve yeni beklentileri tahminlerimize yansıtarak yeni hedef fiyatımızı 15.5 TL olarak belirliyor ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemize devam ediyoruz.
Saygılarımızla,
OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
