Erdemir 4. çeyrek sonuçları (08.02.2017)
- 08.02.2017 09:49
Erdemir 4. çeyrekte 169mn Dolar net kar kaydetti. Geçen yılın aynı döneminde 4mn Dolar net kar vardı. Şirketin karı piyasa beklentisi olan 159mn Dolar’ın üzerinde. Operasyonel tarafta, şirketin faaliyet kar marjı (FAVÖK) piyasa beklentisi olan %23’ün üzerinde %28 olarak gerçekleşti. Ton başına yaratılan FAVÖK 133 Dolar ile her ne kadar bir önceki çeyreğe göre düşüş göstermiş olsa da geçen yılın aynı dönemine göre iki kattan fazla arttı. Karlılıktaki iyileşmenin temel sebepleri olarak gelir bazının yükselmesi, zayıf TL ve artan hammadde fiyatlarının henüz üretim maliyetlerine yansımamış olması gösterilebilir. Diğer taraftan, geçen yılın Haziran ayından bu yana yaklaşık iki kat artış gösteren kömür fiyatları ve özellikle son günlerde yeniden yükselişe geçen demir cevheri fiyatlarının önümüzdeki çeyrekten itibaren marjlar üzerinde baskısının hissedilebileceğini düşünüyoruz.
Şirketin gelirleri %12 artışla 1,15milyar Dolar seviyesine yükseldi. Geçen yılın aynı dönemine göre satış hacminin %3 düşüş gösterdiği çeyrekte, ortalama çelik fiyatları %14 yükseldi. 2016 yılını 8,75mn ton satış hacmi ile kapatan şirketin 2017’de 9mn tonun üzerine çıkmasını bekliyoruz. Ortalama fiyatların da daha yukarıda olacağı beklentisiyle şirketin gelirlerini 2017 yılında Dolar bazında %26 artırmasını bekliyoruz. 2016 yılı karından dağıtılacak olan kar payı hisse başına TL0,4-0,5 aralığında olabilir. Beklentilerden olumlu gelen 4. çeyrek finansallarına rağmen, ilk çeyrek marjlarında olası bozulma, hissenin son üç ayda %42 değer kazanması ve TL’de son dönemde görülen görece değer kazanımı hisse fiyatı açısından riskler olarak görülebilir.
Saygılarımızla,
OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
