ANALİZ-Ülker 3. Çeyrek Bilanço Rakamları(Halk Yatırım)

• 09.11.2015 15:36

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Beklentilere paralel..
Ülker (ULKER), 3Ç15 döneminde piyasa ortalama
beklentisine paralel, geçen yılın %27 üzerinde 45milyon
TL net kâr açıkladı. Operasyonel kârlılığın da
beklentilere paralel gelmesi nedeniyle, sonuçların hisse
fiyatı üzerinde son dönem fiyat hareketlerini de göz
önünde bulundurarak ‘sınırlı pozitif’ etkide bulunacağını
düşünüyoruz.
Şirketin 3Ç15 dönemi net satış gelirleri beklentilere
paralel, geçen yılın %5 üzerinde 704milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. Satış hacmindeki yıllık %7,3’lük
düşüşe rağmen fiyat artışlarının desteği ile net satış
gelirlerinde yaşanan büyümenin maliyet büyümesinin
üzerinde kalması, brüt kâr marjının geçen yılın 2,1 puan
üzerinde %20,7 seviyesinde gerçekleşmesini sağladı.
Buna ek olarak, faaliyet giderlerinin net satışlara
oranının geçen yıla göre 0,5 puan gerilemesi, FAVÖK’ün
beklentilere paralel, geçen yılın da %28 üzerinde
93milyon TL seviyesinde gerçekleşmesine yardımcı
olmuştur. Böylece FAVÖK marjı da geçen yılın 2,4 puan,
beklentilerin de 0,7 puan üzerinde %13,2 seviyesinde
gerçekleşti.
Operasyonel olmayan tarafta ise yatırım
faaliyetlerinden elde edilen 199milyon TL net gelire
karşılık (3Ç14’te 18milyon TL), kur farkı giderlerinin
ağırlıklı etkisiyle 39milyon TL’den 231milyon TL’ye
yükselen net finansman giderleri nedeniyle net kâr
büyümesinin sınırlandığını görüyoruz. Şirket 3Ç15
döneminde 215milyon TL net kambiyo zararı kaydetti
(3Ç14’te 28milyon TL net kambiyo zararı).
Sonuç olarak operasyonel kârlılıktaki iyileşmenin,
operasyonel olmayan taraftaki baskıya rağmen net
kârın beklentilere paralel gelmesini sağladığını
görüyoruz. ULKER, temel dinamikler anlamında
beğendiğimiz ve bu doğrultuda 2016 Görünüm
Raporumuzda yer verdiğimiz şirketlerden biri olup,
3Ç15 finansalları da olumlu yöndeki beklentilerimizi
destekliyor.

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/6112015_82411706.pdf "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey