ANALİZ-Şirket Haberleri(Ak Yatırım)

• 13.08.2015 10:53

Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Anadolu Efes'in (NÖTR Öneri: Endekse Paralel Getiri 12 aylık
Hedef Fiyat: 27.70 TL) 2Ç15 mali sonuçlarını bugün açıklaması
bekleniyor. 2Ç15 için piyasa ortalama beklentisi 157 milyon TL net
kar, Ak Yatırım tahmini 64 milyon TL net kar yönündedir. Şirket
sonuçlarla ilgili olarak yarın bir tele-konferans düzenleyecek.
Coca-Cola Icecek (NÖTR Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri 12 aylık
Hedef Fiyat: 56,8 TL) 2Ç15'te 149milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan
net rakam piyasa (140 milyon TL) ve bizim (132 milyon TL)
beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Şirket'in 2Ç15 cirosu yıllık bazda
%12 arttı ve 2.04 milyar TL olarak gerçekleşti. Kırılıma göre yurtiçi
operasyonlardan elde edilen ciro (1.01 milyar TL) bizim beklentimiz
olan 952 milyon TL'nin üzerinde yurtdışı operasyonlardan elde edilen
ciro (393milyon dolar) ise beklentilerimize (389milyon dolar) parallel
olarak açıklandı. Operasyonel tarafta şirketin açıkladıığı FAVÖK marjı
piyasa beklentisinin 1 puan altında 17.6% olarak gerçekleşti. Bizim
beklentilerimizin altı nda gelen finansal gider kaleminden ötürü
şirket piyasa (140 milyon TL) ve bizim beklentimizin (132 milyon TL)
hafif üstünde kar açıkladı. Hacim rakamları açıklamasından sonra yine
düşük kar açıklayacağı beklentileriyle son bir ayda yaklaşık %16 değer
kaybeden Coca-Cola Icecek hisselerinin kar rakamı açıklamasından
üzerindeki baskının bir parça azalacağını düşünüyoruz.
Pegasus Havayolları (HAFİF OLUMSUZ Öneri: Endekse Paralel Getiri
12 aylık Hedef Fiyat: Revize ediliyor) 2Ç15'de beklentilerin üzerinde
35 milyon TL net kar açıkladı - piyasa ortalama beklentisi 13 milyon
TL net kar, Ak Yatırım tahmini 8 milyon TL net kar yönündeydi.
Şirketin satış gelirleri ve faaliyet karlılığı beklentilerin altında
kalırken, 10 milyon TL'lik kur farkı geliri, türev işlem zararlarından
kaydedilen 17 milyon TL'lik geri dönüş ve 19 milyon TL'lik ertelenmiş
vergi geliri net karın beklentileri aşmasını sağladı. Pegasus'un 2Ç15
sonuçlarında göze batan detay ortalama bilet fiytlarının beklentilerin
üzerinde bir gerileme göstermiş olmasıdır (Dolar bazında 1Ç15'deki %10
daralmanın üstüne 2Ç15'de %25 daralma). Yolcu büyümesindeki
yavaşlamanın yanında (2Ç15'de yıllık %9.5 artış, 6A15'de yıllık %10
artış) bilet fiyatlarının da geriliyor olması olumsuz bir kombinasyon
olarak değerlendirilebilir. Ayrıca şirketin zamanında kalkış
performansında son dönemdeki bozulma da finansal performans açısından
tehdit içermektedir. Pegasus yönetimi 17 Ağustos'ta sonuçlara ilişkin
bir tele-konferans düzenleyecek tele-konferans sonrası şirket için
tahminlerimizi gözden geçireceğiz (mevcut durumda 2015 ve 2016 FAVÖKK
beklentilerimiz için aşağı yönlü risklerin sözkonusu olduğunu
düşünüyoruz). 2Ç sonuçları öncesinde Pegasus için 28.90 TL 12 aylık
hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri önerimiz bulunmaktaydı.
Pegasus'un 2Ç15 finansallarında görülen düşük ortalama bilet
fiyatlarının Türk Hava Yolları'nın önümüzdeki günlerde açıklanacak
olan mali sonuçları açısından da aşağı yönlü bir risk teşkil ettiğini
düşünüyoruz.
Sabancı Holding (NÖTR Öneri Yok 12 aylık Hedef Fiyat: 13,80 TL)
2Ç15'de 570 milyon TL net kar açıkladı. Konsensus beklentisi 510
milyon TL net kar, bizim beklentimiz ise 537 milyon TL net kardı.
Sapmanın temel nedeni beklentimizin üzerinde gerçekleşen 108mn TL'lik
bir defaya mahsus Sasa hisseleri satış karı. 2Ç15 sonuçları sonrasında
Sabancı Holding'in 2015 net karını 2,47 milyar TL'ye (Önceki: 2,41
milyar TL) yükseltirken, 2016 net karını 2,59 milyar TL olarak
koruyoruz. Ayrıca şirketin 12 aylık hedef fiyatını hisse başına 13,80
TL olarak koruyoruz. Şirketin tarihsel net aktif değer iskontosu %28
düzeyinde. Şu andaki net aktif değer iskontosu ise %31. Şirket
hisseleri son 3 ayda BIST 100 getiri endeksinin %1 üzerinde performans
gösterdi. 2Ç15 sonuçlarının hisse performansı üzerinde önemli bir
etkisi olmayacağını düşünüyoruz.
Tekfen (NÖTR Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri 12 Aylık Hedef
Fiyat: 6,30 TL) - bugün 2Ç15 finansal sonuçlarını açıklayacak. Biz 25
milyon TL net kar beklerken konsensüs tahmini 48 milyon TL net kar.
Ülker (NÖTR Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri 12 aylık Hedef
Fiyat: 21,00 TL) bugün 2Ç15 finansal sonuçlarını açıklayacak. Biz 31
milyon TL net kar beklerken konsensüs tahmini 33 milyon TL net kar."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey