ANALİZ-FOMC Beklentileri(IşıkFX)

• 29.07.2015 17:07

IşıkFX ( http://www.isikfx.com ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"FOMC'de Söylemler Değişebilir
Haziran ayı FOMC toplantısında piyasa beklentileri dahilinde
faizleri değiştirmeyen FED'in toplantı kararları aslında çok da uzun
sürmemişti. Toplantı sonrası açıklamalarda bulunan Yellen aslında daha
da gündemdeydi. Unutmayalım ki, FED daha da ötesi Yellen, net olarak
ekonomik görünümüne emin olmadan, güven duymadan net söylemlerde
bulunmamaya özen gösteriyor. Ancak son dönemdeki tavrı biraz daha net
ve daha kararlı bir tutum sergiler nitelikte. Özellikle son basın
toplantısında yapmış olduğu 2015 yılı içerisinde faiz artırımı yapmayı
düşünüyoruz söylemi, piyasaya net bir ifade sunmuş oldu. Ancak, bu ay
faizler konusunda herhangi bir değişiklik beklemiyoruz ama toplantıda
kullanılacak cümleler, Eylül ayı faiz beklentilerini şekillendirecek
gibi görünüyor.

Büyüme ve enflasyona ilişkin açıklamalar önemli

Haziran ayı toplantısında çıkan kararlarda, özellikle büyüme
tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesi dikkat çekiciydi. Mart ayı
raporunda 2.3-2.7 arasında tuttuğu büyüme tahminlerini, 1.8-2.0
aralığında çekilmişti. Özellikle o dönemde yoğun kış şartlarının
etkisiyle piyasa beklentilerinin altında kalan rakamlar sonrası böyle
bir söylem gelmesi normaldi. Ancak son dönem verilerinde toparlanmalar
görüldü. Bu durumda büyüme tahminlerine ilişkin beklentiler hakkında
daha pozitif yönde söylemler gelebilir. Hatta büyüme tahminlerine
ilişkin beklentilerini yükseltebilir. Bu doğrultuda Eylül ayında faiz
artırımına ilişkin sinyalleri kuvvetlendirecektir. Enflasyon
rakamlarına baktığımızda, ise mayıs ayında karamsar bir görüntü
ortadaydı. Çekirdek TÜFE ve TÜFE rakamlarındaki geri çekilme FED'in
faiz kararını olumsuz yönde etkilemiş bir görüntü sergiliyordu. Bu
doğrultuda çıkan kararlarda Haziran ayı toplantısı için daha çekingen
yöndeydi. Ancak, haziran ayı enflasyon rakamlarında yüzde 0.3'lük
artış beklentileri karşıladı. Ayrıca çekirdek TÜFE yeniden 1.8
seviyelerine geldi. Bu da bir önceki toplantıya göre enflasyon
hedefinde daha kararlı ve güçlü söylemler gelebileceğini gösteriyor.
Sonuç olarak, büyüme beklentileri ve enflasyon tahminlerine yönelik
söylemlerde daha şahin bir söylemin ortaya çıkması Eylül faiz
beklentilerini daha da güçlü bir hale getirebilir.

İşsizlik hedefi değişebilir

FED'in genel anlamda işsizlik hedefine ulaştığını söyleyebiliriz.
Ancak bu sürecin daha da iyileşmesini istiyor. Haziran toplantısında
yüzde 5-5.2 aralığında olan tahminler, 5.2-5.3 aralığına çekilmişti
yani tahminlerde artış söz konusuydu. FED'in bu toplantıda işsizliğe
tekrar vurgu yapacağını düşünüyoruz. Sonuç olarak en güvendikleri veri
olarak karşımızda. Ancak Temmuz ayı toplantısı için işsizlik
tahminlerinin de değişebileceğini düşünüyoruz. Çünkü son açıklanan
rakamlarda özellikle işsizlik başvurularındaki düzelmeler dikkatleri
çekiyor. Daha ılımlı bir görüntü ortada ve istihdama dair tahminlere
ilişkin söylemlerde daha iyi bir görüntü ortaya çıkabileceğini
düşünüyoruz.

Petroldeki düşüş ve piyasadaki riskler

FED'in belini bükebilecek en sıkıntılı görüntü bu başlık arasında
değerlendirilebilir. Özellikle arz fazlası etkisiyle düşüş trendini
hızlandırdı. Bu durumun enflasyon üzerindeki görüntüye negatif katkı
yapabileceğini göz önünde bulundurabilir. Ayrıca Yunanistan ve Çin
krizi de tutanaklarda değerlendirilmişti. Bu durumda üzerinde de
söylemler önemli olacaktır. Yunanistan krizinin çözüm sürecine
girmesi, söylemlerin dilini biraz yumuşatabilir. Bu da Eylül ayı için
olumlu bir sinyal ortaya koyabilir. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******








Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey