HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Şişe Cam için 4,53 TL hisse hedef fiyatı ile 'AL' tavsiyesinde bulundu
- 03.07.2015 16:24
İş Yatırım, Şişe Cam için 4,53 TL hisse hedef fiyatı ile 'AL'
tavsiyesinde bulundu.
İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) tarafından hazırlanan
şirket analizinde şöyle denildi:
"Yüksek getiri potansiyeli ve artan ıskonto oranı ile Şişe Cam’ı
beğeniyoruz.
Cam sektöründe yüksek getiri potansiyeli olması ve dengeli yapısıyla
Şişe Cam’ı beğeniyoruz. Konsolide satışlarının içerisinde dövizin
payının %50 olması ve bilançosunda döviz açık pozisyonu olmaması
da bir diğer önemli faktör. Hedef fiyatımız olan 4.53TL’nin yüksek
getiri potansiyeli olması nedeniyle AL tavsiyesi veriyoruz.
Güçlü yurtiçi pazar payı ile birlikte artan küresel rekabet gücü
Düzcam ve kimyasal segmentlerinin katkısıyla Şişe Cam’ın ciro ve
FAVÖK’ünü önümüzdeki üç yılda %10 ve %12 YBBO‘nda artırmasını
tahmin ediyoruz. Ayrıca, TL’nin değer kaybından olumlu etkilenen
güçlü bilanço yapısı ile net karın aynı dönemde %26 büyümesini
öngörüyoruz. Yurtiçinde güçlü pazar konumunu koruyan şirket, aynı
zamanda küresel anlamda da rekabet gücünü artırıyor. İhracat ve
uluslararası satışlar şirketin konsolide satışlarının %51’ini oluşturuyor.
Zayıf TL, bilanço yapısı itibariyle olumlu etkiliyor.
Şişe Cam taşıdığı Dolar, Euro ve Ruble pozisyonu ve satışların %
51’inin döviz bazlı olmasına karşın maliyetlerin sadece %20’sinin
döviz bazlı olması nedeniyle TL’nin değer kaybından olumlu
etkileniyor. TL’nin %10 değer kaybetmesi durumunda toplam kur farkı
gelirinden şirket yaklaşık 117 milyon TL net kambiyo geliri elde
ederken, bu rakam bizim 2015 net kar tahminimizin %22’sine karşılık
geliyor. Soda Sanayii, dolar satış fiyatı ve TL maliyet yapısı ile TL’nin
değer kaybından en fazla olumlu etkilenen şirket konumunda
bulunuyor. Anadolu Cam Ruble’nin değer kaybından olumsuz
etkilenirken, aynı zamanda Ruble bazlı banka borçları nedeniyle
olumlu etkileniyor. Fakat Hollanda’da mukim iştirak şirketlerinin Euro
borçlanmasından ötürü de aynı zamanda Euro’nun değer
kazanmasından olumsuz etkileniyor. Trakya Cam ise grup şirketleri
arasında kur hareketlerinden en az etkilenen şirket olarak karşımıza
çıkıyor. "
http://www.isyatirim.com.tr/WebMailer/files_att/2_20150703103317032_1.pdf
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
