TEKNİK ANALİZ- Dolar/TL Kuru(Ziraat Yatırım)

• 15.04.2015 12:48

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Teknik Analiz Raporu:
""ESMER GÜNLER
"Sonu Hep Sızı Hüsran" başlığını attığımızda 24 Ocak 2014 Cuma
günü sabahını yaşıyorduk. Dolar / TL kuru hızla 2,30 seviyesini geçmiş
2,40'a doğru gitmekteydi. Pazartesi günü kur 2,39 seviyesine
ulaştığında TCMB kamuoyuna açıklama yaparak olağan-üstü toplantı
kararı aldı ve daha sonraki süreçte TL değer kazanarak 14 Mayıs 2014
günü 2,0617 değerine ulaştı.
Beklentimiz, denge değeri için hesapladığımız 2,02 denge değerinin
görülmesiydi. Kurun soluğu TCMB'nin Mayıs ayında faiz indirmesiyle o
kadarına yetmedi. Ancak ters yönde paylaştığımız öngörü büyük ölçüde
gerçekleşti. Zira ekonomik verilerin dengelerinden ciddi oranda
uzaklaşmaları mümkün değil.
Şu anda yaşadıklarımız bize geçen senenin Ocak ayını
hatırlatmakta. Artan risk primi, tehlikeye giren fiyat istikrarına
karşı TCMB'nin sessiz kalacağını düşünmüyoruz.

Konuyu reel kur bazında inceleyecek olursak

Bu ay başından geçerli olmak üzere TCMB yeni reel kur değerleri
yayımlamaya başladı.
Reel Kur, piyasada işlem gören kurlardan ve ülkenin enflasyon
oranından oluşan bir gösterge.
Ticaret hacmine göre kurlar ağırlıklandırılıyor ve hesaplanıyor.
Ülkede enflasyon yükselince reel kur artıyor, piyasada kur değer
kaybedince reel kur düşüyor.
Türkiye'nin zorluğu enflasyonu yüksek seyrettikçe Dünya'nın geriye
kalanında enflasyon olmadığı için reel kurun kendiliğinden yükselmesi.
Bu nedenle de dönem dönem piyasada kurun değer kaybederek reel kuru
rekabetçi seviyelerde kalması gerekiyor.
Yeni yayımlanan seride reel kur eski seriye göre daha düşük
seviyelerde açıklandı. Bu da piyasada kurun olması gerekenden daha
ucuz işlem gördüğüne karşılık gelmekte. TCMB'nin teorik hesabına göre
reel kur 110 seviyesinin altında değersiz kabul edilmekte. Ocak ayında
108,3 değerine kadar yükselen reel kur piyasa kurlarındaki değer
kaybıyla Şubat ve Mart aylarında sırayla 105,4 ve 104,1 değerlerine
geriledi. Bu seviyeler artık oldukça ucuz yerler. Temel açıdan kurun
daha fazla değer kaybetmesinin anlamı bulunmuyor. Çünkü zaten bu
seviyelerde Türk Lirası ihracatçılar için yeterli rekabet gücünü
sağlamakta.
Daha fazla kur kayıpları fiyat istikrarını olumsuz etkileyerek
enflasyonun yükselmesine neden olacak ardından reel kurun artmasıyla
tekrar piyasa kurunun değer kaybetmesi gerekecek ve bu sarmal da sürüp
gidecek. Bu nedenle fiyat istikrarı açısından ülkenin ekonomik
temellerinin tersine çalışan kur-enflasyon-kur sarmalının kırılması
gerekiyor. Merkez bankasının kurun daha fazla değer kaybetmesine
tahammül göstereceğini düşünmüyoruz. Bugün öğleden sonraki Avro
Bölgesi ve ABD verileri Avro / Dolar'da yönü belirginleştirecek. Bu
nedenle dün ya da bugün TCMB'den bir hamle beklemedik. Ancak bugünün
ardından TCMB'nin piyasa ile iletişimin ötesine geçerek hamle yapması
söz konusu olabilir. Bu konuda da döviz müdahalesi ya da döviz
likiditesine yönelik değil parasal koşullara yönelik, para
piyasalarındaki likiditeyi sıkılaştırıcı bir adım beklentisi içindeyiz.
Dolar / TL'nin mevcut 2,70 ya da aradaki zaman zarfında 2,74
seviyesinden satılmaya başlayacağı görüşündeyiz. Dolar / TL'de 2,60
seviyesinin üzerinin fiyat istikrarı ile uyumlu olmadığını
düşünüyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey