ANALİZ-Veri Dürbünü(Ziraat Yatırım)

• 03.02.2015 17:35

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"Küresel krizden sonra ülke ekonomilerinin en önemli itici gücü
olan hizmet sektöründeki genişlemenin bu ay da devam etmesi
beklenmekte. Son büyüme verilerine de baktığımızda hizmet sektörüne
yapılan harcama kalemlerinin neredeyse tamamında artış görülmekte.
Daha önce bahsettiğimiz enerji fiyatlarının düşüşünden kaynaklanan
gelir etkisi sebebiyle harcamalardaki artışların ilk etkileyeceği
sektör olan hizmet sektöründeki büyümenin devam etmesini
beklemekteyiz.

ABD

TSİ 15:15 ADP Özel Sektör İstihdam Değişikliği, Ocak (beklenti
225bin, önceki 241bin)
Son çeyrek ABD verilerine baktığımızda özel sektörü yatırımı ve
hanehalkı harcamalarında artış görmekteyiz. Özel sektör yatırım ve
harcamalarındaki bu artış trendinin 2015'in ilk çeyreğinde de devam
etmesi beklenirken bunun istihdam piyasasına yansıması olumlu
olacaktır. Ancak istihdam piyasasındaki artışlar halen ücret baskısı
yaratmaktan uzak görünüyor. Petrol fiyatlarındaki düşüşün yaratması
beklenen gelir etkisinin ücret artışlarındaki yavaş artışı telafi
etmesi beklenirken, iç talepte güçlü bir artış için istihdam
piyasasındaki trendin devam etmesi gerekmekte.

Polonya

TSİ 12:30 Para Politikası Kurulu

Son dönemde Merkez Bankaları küresel durgunluğun ekonomileri
tehdit etmesi nedeniyle gündemde bir adım önde. Polonya Merkez Bankası
ekim ayında politika faiz oranını %2,5 seviyesinden %2,0'a çekmişti.
Üçüncü çeyrekte benzer ülkelere göre oldukça iyi bir performans
göstererek %3,3 büyüyen ülkenin, politika faizinde bir değişikliğe
gitmesi piyasa tarafından beklenmese de Avrupa Merkez Bankası'nın
(ECB) kararı sonrası enflasyonun negatif bölgede olması sebebiyle para
biriminin fazla değerlenmesini istemeyebilir ve tercihini faiz
indirimi yönünde kullanabilir. Ancak İsviçre Merkez Bankası'nın Avro
çıpası uygulamasına son vermesi ardından Macaristan ve Polonya gibi
kredileri İsviçre Frangı üzerinden olan ülkelerde risklerin
belirginleşmesi ülke para birimlerinde kayıplara yol açtı. Frank'ın
değerlenmesine paralel hanehalkının borcunun artması bu kayıpta
başlıca etkendi. Dolayısıyla faiz indirimi sonrası ek değer
kayıplarını ne kadar göz ardı edebileceği önemli. Özellikle dün güçlü
gelen PMI'ın ardından kur faktörünü de hesaba katınca Polonya'da bir
sonraki faiz adımının Mart ayına kalmasını bekliyoruz. 25 baz puanlık
bir hamle ise düşük olasılıklı değerlendirilebilir.

Diğer

Romanya, TSİ 12:00'de faiz kararını açıklayacak. Romanya son 7
ayda 100 baz puanlık indirimle politika faizini %2,5 seviyesinde
tutuyor. Zayıf iç talep ve yatırımlar ile enflasyonun tarihi düşük
seviyede bulunması dolayısıyla faiz indirimlerinin devamını
bekliyoruz. ECB'nin devlet tahvili alımı programı açıklaması sonrası
25 baz puanlık faiz indirimi beklentiler dahilinde.
Hırvatistan ise TSİ 18:00'de faiz kararını açıklayacak.
Hırvatistan'ı 2013 yılında Avrupa Birliği'nin (AB) 28. üyesi olmasıyla
daha iyi tanıma fırsatı bulduk. Genel hatlarıyla ülke görünümüne
baktığımızda işsizlik %19 ile sorunlu AB üyelerini yansıtmakta ve
negatif bölgede yer alan enflasyonla Euro Bölgesi'nin manşet
enflasyonunu aşağı çeken ülkelerden biri. 2011 yılından beri küçülen
bir ekonomi ve AB'ye girmek de ülkeye şu an için pek yaramamış gibi.
Ek olarak Bütçe Açığı/GSYİH oranının %2,4 ile %3 olan Maastricht
kriterinin altında olması ülkeye faiz indirimlerinde olanak
sağlamakta. Çevre ülkelerde süregelen faiz indirimine paralel gerek
istihdam piyasasını destelemek gerekse iç talebi canlandırarak
enflasyonu artırmak adına faiz indirimi görebiliriz. Bununla birlikte
ülkede hükümetin mevcut görünümden hoşnut olmaması ve ülkenin en
yoksul kesiminin tüm borçlarının silindiğini açıklaması da para
politikasında gevşemeye olanak sağlıyor.
Avro Bölgesi için Aralık ayı perakende satış verileri TSİ 12:00'de
açıklanacak. Petrol fiyatlarındaki hareketlerin ve gerileyen fiyat
seviyelerinin tüketici davranşına etkisi açısından takip edilecek bir
veri.

FED / ECB Konuşmacıları

TSİ 19:45'de Cleveland FED Başkanı Loretta Mester konuşacak. Hazır
bir metni okuyacak olsa da katılımcılardan soru alacak ve basın
mensuplarıyla da bir araya gelecek. Mester, şahin tarafta konumlanan
FOMC üyelerinden. Bu sene oy verme hakkı olmadığı için piyasa etkisi
düşük kalabilir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey