ANALİZ-Şirket Haberleri(Deniz Yatırım)

• 21.09.2021 09:34

Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Petkim

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY6.10
Hedef Fiyat/Hisse TRY7.30
Getiri Potansiyeli 20%
HAO 37%
Piyasa değeri TRY15,460 mln

PETKM Etilen-nafta spread'i haftalık bazda azalış gösterdi / sınırlı olumsuz

? Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta spread’i Eylül ayının 3.
haftasında haftalık bazda 35,5 USD (-%5,9) azalışla 569,5 USD seviyesine geriledi.
Etilen fiyatlarında sınırlı bir azalışa (-%0,5) karşılık, nafta fiyatının %4,5 artması
spread’in haftalık bazda azalmasında etkili oldu. Hatırlanacağı üzere spread önceki
hafta 9,8 USD artış göstermişti. Spread, yılın ikinci çeyreğinde ortalama olarak yıllık
bazda %153, çeyreksel bazda %4 artışla 646,2 USD seviyesinde oluşmuştu.

? Etilen-nafta spread’i petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olmakla
birlikte karlılık görünümü ile ilgili daha sağlıklı yorum yapmak için nihai ürün
fiyatlarının takip edilmesi gerekmektedir. Belirli petrokimya ürünlerinin fiyatlarının
endeksi olması açısından Platts endeksi da bu açıdan izlenebilir. Ancak söz konusu
endeksin Petkim’in ürettiği ürün gamı ile birebir örtüşmediğini belirtelim.

? Petkim’in 3Ç21 operasyonel görünümüne bakıldığında, zayıf geçen Temmuz ayının
ardından Ağustos ve Eylül aylarında iyileşme görülmektedir. Bu iyileşmede büyük
ölçüde artan navlun fiyatları dolayısıyla bölgeler arası fiyat farklarının artması
belirleyici olmaktadır. Avrupa bölgesindeki arz açığına bağlı olarak bölgede ürün
fiyatları yüksek seyrini korurken Petkim de bu durumdan olumlu yönde
etkilenmektedir. Mevcut görünüm değerlendirildiğinde 3Ç21’de yıllık bazda büyüme
olabileceğini, ancak önceki çeyreğe göre daha güçlü sonuçlar görülmeyebileceğini
söyleyebiliriz.

Arcelik

Fiyat/Hisse TRY31.70
HAO 25%
Piyasa değeri TRY21,421 mln

ARCLK Hisse geri alımı / sınırlı olumlu

? Arçelik, 20.09.2021 tarihinde 31,46 TL – 31,70 TL fiyat aralığından (ortalama 31,6066
TL) 2.800.000 adet pay geri alındığını ve Şirket’in sahip olduğu ARCLK paylarının
21.549.652 adete ulaştığını açıkladı (Şirket sermayesine oranı %3,1891). Devam
eden hisse geri alımlarının hisse performansı açısından destekleyici olabileceğini
düşünüyoruz.

Sise Cam

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY8.20
Hedef Fiyat/Hisse TRY10.90
Getiri Potansiyeli 33%
HAO 49%
Piyasa değeri TRY25,118 mln

SISE 20 Eylül 2021 Tarihli Pay Geri Alım İşlemleri / sınırlı olumlu

? Şişecam Yönetim Kurulu, 26 Şubat 2021 tarihinde pay fiyatının şirket faaliyetlerinin
gerçek performansını yansıtmadığını belirterek hisse geri alım işlemlerinin
başlatılması kararı almıştı. Geri alıma konu edilebilecek azami pay sayısı 150 milyon
nominal, geri alım için ayrılacak fon ise iç kaynaklardan karşılanmak üzere 1,2 milyar
TL olarak belirlendi. Hisse geri alımlarının hisse performansına kısmi destek
sağlayabileceğini düşünüyoruz.

? Başlatılan pay geri alım programına istinaden 20 Eylül 2021 tarihinde toplam
1.450.000 adet pay 8,17 – 8,21 TL fiyat aralığından (ortalama: 8,19 TL) geri alındı.
? Geri alım dönemi boyunca toplam 16.781.820 adet pay alımı yapılmıştır (Şirket
sermayesine oranı %0,55).

Enka Insaat

Fiyat/Hisse TRY10.14
HAO 12%
Piyasa değeri TRY56,784 mln

ENKAI İngiltere’de 184 milyon GBP tutarında sözleşme imzaladı / sınırlı olumlu

? Enka İnşaat, iştiraklerinden Enka UK Construction Ltd. ile GE Steam Power Ltd.
arasında HPC Borulama Prefabrikasyon ve Montaj İşleri kontratı imzalandığını
duyurdu. İngiltere'nin Somerset bölgesinde yapımı devam etmekte olan Hinkley
Point Nükleer Enerji Santrali’nin her iki ünitesinin türbin adalarındaki tüm borulama
işlerini kapsayan proje, toplam 184 milyon İngiliz Sterlini bedelinde olup projenin 56
ayda tamamlanması öngörülüyor. Proje büyüklüğü, Enka’nın son backlog rakamının
%7’sine denk gelmektedir. Yeni proje alımını hisse için olumlu değerlendiriyoruz.
Bununla birlikte yakın dönemde yeni proje alımlarının yoğun olmadığını belirtelim.

? Şirket’ten yapılan ayrı bir açıklamaya göre, %90 iştiraki ENKA Renewables LLC
Gürcistan'daki Namakhvani Cascade HES Projesi'nin geliştirilmesi, inşası,
sahiplenilmesi ve işletilmesi kapsamında Gürcistan Devleti ile 25 Nisan 2019
tarihinde imzaladığı Yap-İşlet Sözleşmesini, uzun süredir devam eden sözleşme
ihlalleri ve mücbir sebeplerden dolayı feshetmek için Gürcistan Devleti’ne bildirimde
bulundu. 2020 yılsonu faaliyet raporuna göre 433MW kapasiteli HES projesiyle ilgili
ilk çalışmalar 2020 yılında başlamıştı, projenin 2024 yılında tamamlanması
hedefleniyordu. Sözleşmenin feshedilmesi yönündeki kararı sınırlı olumsuz olarak
değerlendiriyoruz.

? Enka İnşaat’ın backlog’u Haziran sonu itibariyle 3,581 milyon USD düzeyindedir.
Coğrafi bazda kırılıma bakıldığında en fazla büyüklük Rusya (%26), Sırbistan (%15) ve
Kazakistan’da (%13) bulunmaktadır."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_21.09.2021.PDF

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey