ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)
- 08.01.2021 08:56
Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"ABD'de teşvik beklentileri piyasalardaki fiyatlamalarda
belirleyici olmaya devam ederken, küresel borsa endekslerinde ralli
havası var. Dün Nasdaq teknoloji endeksi %2,6 oranında yükselişle
tamamladı. Bu sabah da ABD vadelilerinde %0,5 civarında alıcılı bir
seyir var. ABD'deki yükselişlerin Asya tarafına da yansıdığını
gözlemliyoruz. Diğer yandan, reflasyon temasıyla ABD on yıllık tahvil
faizi de %1,10'a kadar yükseldi. Yurtiçi tarafta ise BIST100
endeksinde yükseliş devam ediyor. Risk algısının düzeldiği ortamda
endeks TL bazında yeni rekor seviyeleri görürken, Türkiye ekonomisine
yönelik iyimser tahminler gelmeye devam ediyor. Dün Garanti Bankası
her ne kadar kredi büyümesinde Akbank'a göre daha muhafazakar tahmin
paylaşsa da 2021 yılına yönelik büyüme tahminini %5 olarak açıkladı.
Bugün de Yapı Kredi ve İş Bankası 2021 yılına ait beklentilerini
paylaşacaklar. Özetle, hem yurtdışı hem de yurtiçinde büyümeye yönelik
olumlu beklentilerle BIST100 endeksinde yükseliş eğilimi sürebilir ve
endeks haftanın son işlem gününde 1.545 - 1.550 direnç bölgesini
hedefleyebilir.
MAKROEKONOMİ
Teknoloji hisseleri öncülüğünde ABD borsalarındaki ralli ardından
bugün Asya borsalarında da benzer bir görünüm mevcut. Teşvik hikayesi
piyasaları desteklemeyi sürdürmekte. Dün ISM hizmet PMI,
beklentilerden iyi performans sergileyerek 57,2 seviyesine yükseldi ve
son 3 ayın en yüksek seviyesine ulaştı, işsizlik maaş başvuruları ise
beklentilere yakın gerçekleşti. Almanya'da fabrika siparişleri düşüş
beklentilerinin aksine kasım ayında güçlü bir artış sergiledi ve bizim
ihracatımız açısından da olumlu sinyal verdi.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, TSİ 16.30'da aralık ayına ilişkin istihdam piyasası
verileri takip edilecek. Buna göre, tarım dışı istihdam artışının 245
bin kişi seviyesinden 71 bin kişi seviyesine gerilemesi beklenirken,
işsizlik oranının %6,7'den %6,8'e hafif yükselmesi ve ortalama saatlik
kazançların ise yıllık bazda %4,4 seviyesinde gerçekleşerek önceki aya
göre yatay seyretmesi bekleniyor. Ayrıca TSİ 19'da Fed Başkan
Yardımcısı Richard Clarida'nın konuşması takip edilecek.
Almanya'da TSİ 10'da kasım ayına ilişkin sanayi üretimi ve dış
ticaret dengesi verileri takip edilecek. Ayrıca TSİ 13'te Euro
Bölgesi'nde kasım ayına ilişkin işsizlik oranı verisi izlenecek.
Kasımda sıkılaştırılan kısıtlayıcı tedbirlerle özellikle hizmet
sektöründeki işten çıkarmaların etkisiyle işsizlik oranının %8,4'ten
%8,5 seviyesine yükselmesi bekleniyor.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 17.30'da aralık ayı Hazine nakit bütçe
dengesi verisi takip edilecek. Hazine aralık ayında iç borçlanma
stratejisinde 10 milyar TL iç borçlanma gerçekleştireceğini ve
toplamda 9,6 milyar TL anapara ödemesi yapacağını ve böylelikle 0,4
milyar TL net iç borçlanma yapacağını belirtmişti. Stratejide
hedeflenen iç borçlanma miktarı 10 milyar TL iken hesaplamalarımıza
göre Hazine aralık ayında yaklaşık 7,6 milyar TL(7,1 sabit+0,5 kira
sertifikası) iç borçlanma gerçekleştirdi. Ayrıca Hazine bu ay değişim
ihalelerine gitti, buradan yaklaşık 2,1 milyar TL iç borçlanmasını
hafiflettiğini hesaplamaktayız. Böylelikle net iç borç ödemesinin 4
milyar TL olduğunu öngörüyoruz. Dış borçlanma tarafına bakıldığında,
Hazine kasım ayı sonlarında yurt dışı borçlanmaya gitmişti. Valör
tarihi 2 Aralık olduğundan aralık ayının dış borçlanma tarafında
görmekteyiz. Aralık ayında Hazine böylelikle 2,25 milyar USD (yaklaşık
17,6 milyar TL) dış borçlanma gerçekleştirdi. Stratejiye göre 0,4
milyar TL dış borç ödeyicisi olduğunu varsaydığımızda toplamda 17,2
milyar TL net dış borçlanma gerçekleştirdi. Net borçlanmasının
böylelikle aralık ayında 13,2 milyar TL olduğunu öngörmekteyiz. Günlük
TCMB Analitik Bilançosu'nda Hazine hesabı 131 milyar TL'den aralık
sonunda 118,6 milyar TL'ye geriledi, bunun sonucunda aralıkta Hazine
nakit dengesinin fazladan açığa yöneleceğini tahmin etmekteyiz. Ayrıca
TSİ 10'da aralık ayına ilişkin İŞKUR işgücü piyasası istatistikleri
izlenecek.
31 Aralık haftasında yurt içi yerleşiklerin DTH'ları, 0,9 milyar
USD artış sergileyerek 235,7 milyar USD ile rekor seviyesini yeniledi.
Yabancı yatırımcılar, hisse senedi piyasasında 0,09 milyar USD
tutarında alış ve repo hariç DİBS tarafında ise 0,06 milyar USD
tutarında satışta bulundular. Merkez Bankası'nın toplam döviz
rezervleri, 1,4 milyar USD azalarak 93,2 milyar USD'ye ve net
rezervler ise 1,8 milyar USD azalışla 13,7 milyar USD'ye geriledi.
Gerçek kişiler üst üste 11 haftadır döviz alırken, tüzel kişiler
ise ekim başından bu yana en yüksek DTH çözülmesini gerçekleştirdi.
Gerçek kişilerin DTH'ı 1,9 milyar USD'lik (+0,7 milyar USD'si
döviz, +1,1 milyar USD'si altın) artışla 150,2 milyar USD seviyesinde
gerçekleşti.
Tüzel kişilerin DTH'ı 1 milyar USD'lik azalışla (-1,1 milyar
USD'si döviz, +0,1 milyar USD'si altın) 85,5 milyar USD seviyesinde
gerçekleşti.
2018 yılında DTH'larını çözme eğiliminde olan yerleşikler, son 2
yıldır DTH'ını 75 milyar USD artırdı. Dolarizasyon oranı olarak da
izlenen döviz mevduatının toplam mevduatlardaki payının %49,5'lerden
%55,7'lere yükselmesine sebep oldu.
Gerçek kişiler bir yıllık süreçte DTH'ını 30 milyar USD
artırırken, tüzel kişiler ise 12 milyar USD artışla görece sınırlı
kaldı. 2020 yılında 42 milyar USD'lik toplam DTH artışının, 25 milyar
USD'si altın mevduatı, 17 milyar USD'si döviz mevduatından
kaynaklandı.
25-31 Aralık haftasında hisse senedi ve tahvil kaynaklı toplamda
0,03 milyar USD yabancı sermaye girişi oldu.
2020 yılında yabancı yatırımcılar, hisse senedinde -4,3 milyar USD
ve repo hariç DİBS tarafında ise -6,4 milyar USD olmak üzere toplamda
-10,7 milyar USD net çıkış yaptı.
Pandemi ve kendimize özgü koşullar nedeniyle ocak ile ekim
arasındaki -5,8 milyar USD hisse senedi çıkışı, piyasa dostu adımlarla
son iki ayda artan girişlerle -4,3 milyar USD çıkışa geriledi.
Neticede yabancıların hisse senedi piyasasındaki payı 2018 yılındaki
%65 seviyesinden 2020 yılında %49 seviyesine geriledi. Risk primi
göstergemiz ocak-ekim döneminde ortalama 478 baz puanlarda
seyrederken, yılı iyileşerek 304 baz puandan sonlandırdı.
Ocak-ekim arasındaki -7,4 milyar USD'lik tahvil çıkışı, son iki
aydaki girişlerle -6,4 milyar USD'ye geriledi. Son 2 senede tahvil
piyasasından -9,8 milyar USD'lik çıkışla birlikte yabancıların
DİBS'teki payı 2018 yılındaki %15 seviyesinden %4,1 seviyesine
geriledi.
Merkez Bankası'nın toplam döviz rezervleri, 2020 yılında 13,1
milyar USD azalarak 93,2 milyar USD'ye geriledi.
Brüt döviz rezervlerindeki 31,3 milyar USD'lik azalışa karşın
altın rezervlerindeki 18,2 milyar USD'lik artış rezervlerdeki azalışı
sınırladı.
Dün Ticaret Bakanlığı tarafından yılın ilk çeyreğine ilişkin
beklenti anketi yayınlandı. İhracat Beklenti Endeksi 108,4
seviyesinden 114,9 seviyesine yükselirken, bütün alt endekslerde artış
gözükmekte. 100 üstü beklentilerin iyimser olduğu anlamına gelmekte.
İthalat Beklenti Endeksi de 105,9 seviyesinden 112,8 seviyesine
yükseldi. Alt endekslere bakıldığında son 3 aydaki ithalat sipariş
düzeyi alt endeksi hariç diğer endeksler artış yönünde. İhracatçı
firmalar lojistik maliyetleri ve enerji fiyatlarının ihracat yaparken
en büyük zorluk olarak ifade etti.
Aşırı kredi genişlemesi ile artan iç talebin cari dengeye baskı
yapmasının da etkisiyle TCMB finansal sıkılaşmayı artırmıştı. Dün TCMB
tarafından yayınlanan iç talebin seyri açısından banka ve kredi kartı
harcama verilerini takip ettik. Veride aralık ayında aylık reel
ölçekte %10'a yakın azalış görsek de 31 Aralık sonu ile haftalık bazda
%6 artış görmekteyiz ki bu da aslında iç talebin belirgin
yavaşlamadığını gösteren datalardan biri oldu. Son olarak aralık ayına
ilişkin ithalat verileri ve iki gün önce yayınlanan aralık ayı
otomobil satışları verisi de iç talebin belirgin baskılanmadığını
göstermekteydi.
AB, Türk çeliğine damping uygulama iddiasıyla karşı tarife
uygulamasına gitti ve Türk sıcak haddelenmiş çeliğine ihracatçılar
bazında %4,8 ile %7,6 aralığında değişen oranlarda tarife koydu. 2020
yılının ocak-kasım döneminde Türkiye'nin demir sektörü ihracatında
AB'nin (27 üye) payı %30 civarında olup ilk sırada yer almaktadır. AB
ülkeleri içerisinde en yüksek paya sahip olan ülkeler ise, İtalya
(%7), İspanya (%6), Belçika (%3), Romanya (%3) ve Hollanda (%2)'dır.
Demir çelik ihracatında AB'nin ardından en çok ihracat yaptığımız
ülkelerin başında ise, İsrail (%8), Yemen (%5), Mısır (%5), Fas (%3)
ve Irak (%3) gelmektedir.
ŞİRKET HABERLERİ
Coca Cola İçecek (CCOLA, Sınırlı Pozitif): Şirket 2020 yılı son
çeyrek satış hacimleri ile 2021 yıl satış hacim hedeflerini paylaştı.
Buna göre şirket 2020 yılı son çeyreğinde konsolide satış hacmi %11,7
oranında artarken, uluslararası operasyonları satış hacmi %15,8 ve
Türkiye operasyonlarının satış hacmi de %7,3 oranında arttı. Gazlı
içecekler kategorisi %20,2 oranında büyürken, Coca Cola markası ise
%24,8 oranında büyüdü.
Şirket ayrıca 2021 yılı satış hacmi beklentilerini de açıkladı.
Buna göre Şirket faaliyet gösterdiği pazarların yüksek potansiyeli ve
güçlü ve dengeli portföyümüz ile 2021 yılında konsolide satış
hacimlerinin, 2020 yılının bazı da dikkate alındığında, %4 ile %6
aralığında büyümesini beklemektedir. Türkiye operasyonlarındaki
büyümenin düşük tek haneli olması beklenirken, uluslararası
operasyonlar için büyüme beklentisi yüksek tek hanelidir.
Enka İnşaat (ENKAI, Sınırlı Pozitif): Enka Siemens ile birlikte
yer aldığı konsorsiyumun Libya'nın Misrata ve Trablus kentlerinde iki
elektrik santrali projesinin yapımına başlayacağını duyurdu.
Enka-Siemens konsorsiyumunun üstlendiği projeler 650 MW'lik Misurata
Basit Çevrim Elektrik Santrali ile 671 MW'lik Tripoli West Basit
Çevrim Elektrik Santrali'nin yapımını içeriyor. Projelerin 2022
yılında tamamlanması planlanıyor.
Garanti Bankası (GARAN, Sınırlı Pozitif): Garanti Bankası dün
akşam 2021 yılı beklentilerini açıkladı. Banka, baz etkisinin yanı
sıra risk primindeki düşüş ve beklenen normalleşme ile Türkiye
ekonomisin 2021 yılında %5 oranında büyüyebileceğini öngörüyor.
Banka'nın 2021 enflasyon tahmini %10,5 iken, politika faizinde, yılın
genelinde yatay kaldıktan sonra yılın son çeyreğine doğru düşüş
bekliyor. Banka'nın yılsonu fonlama maliyeti tahmini %14. Diğer
yandan, Banka, cari açıkta düzelme, bütçe dengesinde ise yönetilebilir
seviye öngörüyor.
Aktif kompozisyonunda önemli bir değişiklik beklemeyen Banka'nın
2020 TL kredi büyüme beklentisi %14 - %16 aralığında. TL işletme
kredilerinin büyümede ön planda kalması beklenirken, bu alanda 2020
yılına göre daha düşük bir tempo ile büyümesi öngörülüyor. Diğer
yandan, Banka YP kredilerde (Dolar bazında) ise daralma bekliyor.
Fonlama tarafında ise Banka, düşük maliyetli mevduatlara odaklanmaya
devam edecek. Halihazırda Banka'nın vadesiz mevduat tabanı sektörden
daha yüksek konuma.
Garanti Bankası, 2020 özsermaye karlılığını %14 - %16 aralığında
beklerken, ilk çeyrekte artan fonlama maliyetlerinin etkisiyle net
faiz marjının (NFM) (swap fonlama giderleri dahil) en düşük seviyede
olacağını bekliyor. Artan kredi getirileri ve faiz oranlarındaki
normalleşme öngörülerine karşın Banka 2021 yılında NFM'de 100baz puan
daralma bekliyor.
Banka, takipteki krediler oranını %6'nın altında olmasını tahmin
ederken, bu tahminde planlanan kayıttan düşen takipteki krediler
dikkate alınmıştır. Önceki yılda pandemi nedeniyle alının önlemler
nedeniyle düşük girişlerin yaşandığı takipteki kredilere 2021
yılındaki girişlerin biraz daha fazla olabileceği öngörülüyor. Diğer
yandan, Banka, net kredi risk maliyetinin (kur riski hariç) 200 baz
puan altında olmasını öngörüyor. Banka, takipteki kredilerde artış
olsa da pandemi döneminde ayrılan karşılıklar sayesinde bunun kar -
zarar rakamlarına etkisinin sınırlı olacağını açıkladı.
Garanti Bankası net ücret ve komisyon gelirlerinde %14 - %16
oranında artış beklerken, operasyonel giderlerde ortalama enflasyon
kadar (yaklaşık %13 - %14 arası) artış öngörüyor. Son olarak Banka,
gider/gelir oranının ise %40'ın altında kalmaya devam etmesini
bekliyor.
Migros (MGROS, Sınırlı Pozitif), CarrefourSA (CRFSA, Nötr): Şirket
ile CarrefourSA arasında, CarrefourSA tarafından işletilmekte olan 34
adet mağazanın, kiracılık hakkının ve kira sözleşmelerinin devri
hususunda 07.01.2021 tarihinde sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme
kapsamında gerekli hukuki ve idari izinlerin alınması için Rekabet
Kurulu'na izin başvurusu yapılması dahil resmi ve özel kurum ve
kuruluşlar nezdinde iş ve işlemler başlatılacak olup, devir işlemleri
Rekabet Kurulu onayı sonrasında gerçekleştirilerek geçerlilik arz
edecektir. Mağaza adedi, mağaza lokasyonları ve devir bedeli
uyarlamaya tabi olup, Rekabet Kurulu onayının ardından kesinleşecek ve
gerekli açıklama yapılacaktır.
Netaş (NETAS, Pozitif): Şirket ile İçişleri Bakanlığı Nüfus ve
Vatandaşlık İşleri Genel Müdürlüğü arasında Nüfus ve Vatandaşlık
İşleri Genel Müdürlüğü'nün (NVİGM) 2021 yılı merkez ve taşra genel
bakım, geliştirme ve güncelleme hizmeti alımı için toplam 184,78mn TL
+ KDV bedelli yeni bir sözleşme imzalanmıştır. 30/12/2020 tarihi
itibariyle imzalanan sözleşme 01.01.2021-31.12.2021 dönemini
kapsamaktadır.
Ayrıca, Şirket ile Turkcell Satış ve Dijital İş Servisleri A.Ş.
arasında İstanbul dahil 13 ilde yeni nesil 112 acil çağrı merkezi
projesi altyapı kurulumu işi hizmet ve mal alımı kapsamında toplam
bedeli 138mn TL + KDV bedelli 3 farklı sözleşme imzalanmıştır.
30/12/2020 tarihi itibariyle imzalanan sözleşmeler
01.01.2021-01.06.2021 dönemini kapsamaktadır.
SEKTÖR HABERLERİ
Altın: Enerji Bakanı Fatih Dönmez, Türkiye'nin geçen yıl 42 ton
altın ürettiğini, şu anda yatırım hazırlığında olan 20 projenin
önümüzdeki yıllar içinde devreye girmesiyle altın üretiminin 100 tona
çıkacağını söyledi.
DİĞER SİRKET HABERLERİ
RTA Laboratuvarları (RTALB): COVID-19 virüsünün tespitinde
faydalanılan ve şirkete ait olan Diagnovital Influenza -A/B-
SARS-COV-2 MULTIPLEX REAL TIME PCR KIT'inin Türkiye Cumhuriyeti Sağlık
Bakanlığı, Türkiye İlaç ve Tıbbi Cihaz Kurumu nezdinde Ürün Takip
Sistemi'ne kaydı gerçekleşmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17 seviyesinde
değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 253 milyar TL ile
haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm
fonlama hatfalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme
politikasıyla uyumlu olarak perşembe günü 40 milyar TL (%17'den, 7 gün
vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Sadeleşme politikası ile uyumlu
olarak diğer kanallardan fonlama yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,04
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,03-%1,09 bandında
hareketin ardından, %1,08 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
çoğunlukla yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli
tarafta faizlerde 50 baz puana varan yükselişler gözlenirken, orta ve
uzun vadeli tarafta faizlerde 15 baz puana varan yükselişler görüldü.
"
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
