ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)
- 06.08.2020 10:15
İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Hasar kontrol..
Dünya borsaları Avrupa ve gelişmekte olan ülke hisseleri
öncülüğünde yükselişini sürdürüyor. Beklentilerden güçlü Avrupa PMI ve
perakende satış verileri ve salgına karşı deneysel bir aşının
bulunmasına yaklaşıldığı haberleri küresel risk iştahını destekliyor.
Gıda, ilaç, telekom gibi defansif hisselerden, enerji, havayolları
gibi ikinci dalga korkusunun azaldığını gösteriyor.
Türkiye varlıkları swap savaşının açtığı yaraları sarmaya
çalışıyor. Londra swap piyasasında %1.000’i aşan faiz oranları bir
parça normalleşirken Borsa İstanbul’da sınırlı tepki alışları
görüyoruz. Ancak Türk lirasının zayıflamaya devam etmesi nedeniyle
MSCI Türkiye %1 değer kaybederek (MSCI Avrupa GOU %2,7) dünyadan
negatif ayrışmaya devam ediyor. Temmuz ayında %8, Ağustos’da %6 olmak
üzere son beş haftada %15’e yakın dünyanın gerisinde kaldık.
Ankara döviz kurundaki yükselişe karşı henüz somut bir adım
atmadı. Önceki dönemlerin tersine spekülatörlere yönelik sert
açıklamalar yerine ekonomide yaşanan olumlu gelişmelere vurgu yapan
bir söylem görüyoruz. Küresel risk iştahının güçlü olduğu bir ortamda
Türkiye’nin uzun süre negatif ayrışamayacağı varsayılıyor. Biz de aynı
umudu taşıyoruz.
Dünya borsalarındaki yükselişe paralel Borsa İstanbul’da hafif
yukarı yönlü bir açılış öngörüyoruz. Ancak kurdaki değer kaybının
devam etmesi durumunda Türk lirası cinsi değer kazanması bizi mutlu
etmiyor. 10 yıllık faizlerin %14’ü geçmesi de henüz normale
dönmediğimizi gösteriyor.
Kurdaki artış sanayi şirketlerini bankalara göre öne çıkartıyor.
Avrupa ekonomisinin canlanmasından ve dövizin değer kazanmasından
olumlu etkilenen sanayi şirketlerine yönelme devam eder. İkinci çeyrek
karlarında Logo pozitif, Albaraka negtif ayrışıyor. Türk Traktör
Temmuz ayı satış verisi hisseyi destekliyor.
Haberler & Makro Ekonomi
Temmuz ayında beklentilere parallel güçlü araç satışları
Yurtiçi hafif araç satışları Temmuz ayında yıllık bazda dört
katında fazla, aylık bazda ise %23 artışla 87 bin adete ulaştı. Düşük
baz yılı etkisi ve düşük faiz oranları Temmuz ayında yurtiçi araç
satışlarındaki göz alıcı büyümenin en önemli nedenleri olarak öne
çıkıyor. 2019 Haziran ayında ÖTV teşviğinin son bulmasıyla Temmuz
ayında araç satışlarında keskin düşüş gerçekleştiğini hatırlatmak
isteriz. Temmuz ayında e-ticaret satışlarının pandemi nedeniyle
ağırlığının artmasıyla ivme kazanan hafif ticari araç satışlarındaki
yıllık %611’lik artış binek araç satışlarındaki yıllık %351 büyümenin
üzerinde gerçekleşti. Yılın ilk yedi ayında ise, yurtiçi hafif araç
satışları yıllık bazda %60 artış ile 342 bin adete ulaştı. ODD yurtiçi
hafif araç pazarının 2019’daki 479 bin adete kıyasla 2020 yılında 650
bin -700 bin adet aralığında olacağını öngörüyor. ODD beklenti
aralığının düşük bandına denk gelen bizim 2020 yılı 650 bin yurtiçi
hafifi araç pazar tahminimiz yıllık bazda %36 büyümeye işaret ediyor.
4Ç20 güçlü baz yılı etkisi ile yılın geri kalanında hafif araç pazar
büyümesinde hız keseceğini düşünüyoruz. TL’nin ¬ karşısındaki değer
kaybı yurtiçi araç talebini olumsuz etkileyecek risklerin başında
geliyor. Temmuz ayı içinde sektör temsilcileri Temmuz ayı güçlü araç
talebine ilişkin beklentilerini dile getirdiklerinden açıklanan ODD
verisinin otomotiv hisseleri üzerinde çok fazla bir olumlu etkisinin
olmasını beklemiyoruz.
Sirket Haberleri
Albaraka Türk
Kapanış (TL) : 1.5 - Hedef Fiyat (TL) : 1.73 - Piyasa Deg.(TL) :
2025 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 24.96 v
ALBRK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 15.36 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Al Baraka Türk 2Ç20 Sonuçları
Piyasanın beklentisi olan TL 59m ve bizim tahminimiz olan
TL66mn’dan düşük olarak, AL Baraka Türk yılın ikinci çeyreğinde TL
51mn solo net kar açıkladı. Tahminlerden düşük gerçekleşmesine rağmen
açıklanan kar rakamı yıllık bazda %125 artarken, çeyrek bazında ise
dört kat artışa karşılık geliyor. Beklentilerimizden daha düşük gelen
net kar payı ve diğer gelirler nedeniyle tahminlerimizle
gerçekleşmeler arasında bir fark gözüküyor. Kaynak maliyetinin düşüşü
ve özellikle ikinci çeyrekteki güçlü kredi büyümesi nedeniyle senelik
bazda önemli bir marj artışı gerçekleştirilmiş gözüküyor. Bunun
yanında alım satım gelirlerinin de güçlü seyri karlılığı desteklemiş
gözüküyor.Net ücret ve komisyon gelirleri ise düzenlemelerin olumsu
etkilerini yansıtarak çeyrek içinde önemli bir düşüş kaydetti.
Bankanın genel olarak aktif kalite görünümünde bir düzelme görüyoruz.
Takibe atılan krediler de çeyrek bazında bir miktar artış
kaydedilirken özellikle ikinci grup kredilerdeki düşüş ban
