ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

  • 05.08.2020 08:58

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Nötr risk iştahıyla güne başlıyoruz. ABD'de teşvik paketi ile
ilgili görüşmeler ve ABD - Çin ticaret anlaşmasına yönelik haber akışı
izlenirken, vadeliler bu sabah yatay. Asya'da da birkaç borsa dışında
alımlar sınırlı. Bugün veri tarafında ABD'de ADP özel sektör istihdamı
ve küresel çapta hizmet PMI rakamları takip edilecek. Öte yandan,
Dolar küresel çapta değer kaybetmeye devam ediyor. Mevcut faiz ortamı
ve Dolar'daki değer kaybıyla birlikte Ons Altın'da da yükseliş
sürüyor. Ons Altın bu sabah 2.030'lu seviyelere kadar yükseldi.
Gelişmekte Olan Ülke para birimleri de hafif alıcılı. Dün değer
kazanan TL ile birlikte 6,90'nın altına kadar gerileyen ve günü de
6,90'dan kapatan Dolar /TL ise bu sabah dünkü kapanışın hafif üzerinde
seyrediyor. Yurtdışı piyasalarda gecelik vadede lira faizlerinde
gözlenen olağanüstü seviyeler yakından izlenirken, 5 yıllık CDS'imiz
583 seviyesine kadar yükselmiş durumda. Dün BIST100 endeksinde de sert
düşüş gözlenmişti. Geçen yıl mart ayı sonuna doğru yurtdışındaki faiz
piyasasında da benzer hareketlerin ardından endekste yaşanan sert
satışlar yerini kısa vadede toparlanmaya bırakmıştı.

MAKROEKONOMİ

Bugün yurt içinde TSİ 10'da temmuz ayına ilişkin TCMB aylık fiyat
gelişmelerine ilişkin raporu, TSİ 14.30'da ise temmuz ayına ilişkin
reel efektif döviz kuru takip edilecek. Yurt dışında ise TSİ 16.45'te
ABD temmuz ayı ADP özel sektör istihdam verisi ve küresel ölçekte
nihai hizmet PMI'ları takip edilecek.
Küresel hizmet PMI'larının da imalat PMI gibi genişleme bölgesinde
gelmesi beklenmekte. ABD'de ise beklenti temmuz ayındaki artan vaka
sayısının da etkisiyle daralma bölgesinde kalması yönünde. Ayrıca
temmuz ayı ADP verisinin de geçen aya göre azalması ve 1,2 milyon kişi
gelmesi beklenmekte. Son iki haftadır işsizlik maaşı başvuruları
artarak istihdam piyasasına yönelik olumsuz sinyaller vermekte. Temmuz
ayında tüketici güveni özellikle düşük seviyelerde kaldı. Olumsuz
gelen istihdam verileri ve düşük tüketici güveni teşvik paketine
ilişkin gelişmeleri önemli kılmakta.

Dün açıklanan veriler

Temmuz ayında TÜFE beklentilerden iyi gelerek. aylık %0,58 arttı.
Yıllık enflasyon da böylece %12,62 seviyesinden %11,76 seviyesine
geriledi. Kur ve emtia hareketlerinin yansımalarının izlendiği ÜFE
verisi, temmuz ayında aylık %1,02 artış sergiledi. ÜFE yıllık %6,17
seviyesinden %8,33'e yükseldi. Çekirdek enflasyon olarak yakından
izlenen C endeksi yıllık %11,64 seviyesinden %10,25'e geriledi. TÜFE
sepetindeki 418 maddenin 253'ünde bu ay fiyat artışı görüyoruz.
Haziran ayında 290 maddede fiyat artışı görmüştük. Dolayısıyla geçen
aylara göre hem çekirdek göstergelerde hem de yayılım endeksinde daha
olumlu bir görünüm var.
Salgın sonrası faaliyetlerine yeniden başlayan ulaştırma
sektörünün bu ayda enflasyona katkı yaptığı fakat etkisinin azaldığı
gözlenmekte. İTO Istanbul Ücretliler Endeksi görünümüne benzer şekilde
giyim ve ayakkabı ve gıda ve alkolsüz içecekler kalemleri enflasyonu
düşürücü etki yaptı. Diğer kalemler ise artırıcı etkide bulundu.
Ayrıca kamu bankaları öncülüğünde faiz indirimlerinin de yurt içi
talebi artırmasının özellikle konut kalemini etkileyerek manşet
enflasyona katkı yaptığı görülmekte. Ulaştırma kalemi, 0,37 puanla
geçen ay olduğu gibi enflasyona en yüksek katkıyı verirken, onu 0,18
puanla ev eşyası izledi. Ayrıca TCMB'nin son enflasyon raporunda ve
toplantı özetinde dikkat çektiği üzere hizmet sektörü kaynaklı fiyat
artışlarında azalma olduğunu görmekteyiz. Örneğin lokanta ve oteller
kaleminin geçen aya göre fiyat artışına katkısının gerilediğini
görmekteyiz. Ayrıca yıl sonuna kadar belli sektörlerde yapılan KDV
indirimleri de enflasyon görünümüne olumlu katkı sunacaktır.
Merkez Bankası, 2020 yıl sonu enflasyon tahminini son enflasyon
raporunda %7,4'ten %8,9'a yükseltmiş ve iki toplantı üst üste
çekirdek eğilimlerdeki yükselişe dikkat çekerek faizleri sabit
bırakmıştı, son enflasyon raporunda ise yılın ikinci yarısında arz
yönlü etkilerin kaybolacağını ve talep kaynaklı dezenflasyonist
etkilerin belirginleşeceğini belirtmişti.
Temmuz ayına ilişkin imalat PMI Şubat 2011'den beri en yüksek
rakam olan 56,9 gelerek ekonomik toparlanmaya ilişkin güçlü sinyal
verdi. Alt bileşenlerde üretim, yeni siparişler, yeni ihracat
siparişleri ve istihdam da yükselişler görülmekte. Raporda ayrıca
ağustos 2017'den beri birikmiş işlerin ilk kez artmakta olduğu, bunun
da stokların erimesine sebep olduğu vurgulanmakta. Ayrıca tedarik
zincirindeki aksamalara dikkat çekilirken girdi fiyatlarının arttığı
belirtilmekte.
Ayrıca ekonomik aktivitedeki toparlanmayı gösteren bir başka veri
de temmuz ayı dış ticaret verisi oldu. İhracat aylık %11,5 artarak 15
milyar USD seviyesine geldi ki 2020 senesinin en yüksek rakamı
olurken, salgın öncesi seviyeleri aştı. İthalat ise temmuzda 17,6
milyar USD olurken, ihracatın itahalatı karşılama oranı da %82,6'dan
%84,5'e yükseldi.
TCMB Analitik Bilanço verisine göre 30 Temmuz haftasında dış
varlıklar 95,1 milyar USD seviyesinden 92,3 milyar USD seviyesine
gelerek 2,8 milyar USD azaldı. Bunun neticesinde toplam rezervin 93
milyar USD seviyesinden 90,2 milyar USD seviyesine gerilediğini tahmin
ediyoruz. Zorunlu karşılık rakamlarına baktığımızda ise 60 milyar USD
seviyesinden 59,5 milyar USD seviyesine geriledi. Toplam rezervdeki
değişimden zorunlu karşılıktaki değişimi çıkardığımızda net rezervdeki
değişime yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre net uluslararası rezervin 2,2
milyar USD azalarak 28,8 milyar USD seviyesinden 26,5 milyar USD
seviyesine gerilediğini öngörmekteyiz. Geçtiğimiz hafta TCMB'nin kendi
bünyesinde yaptığı swaplar yaklaşık 0,3 milyar USD rezervleri azaltıcı
yönde etkide bulundu.
Dün ABD'de haziran ayına ilişkin fabrika siparişleri verisi
açıklandı. Veri aylık %6,2 artarak beklentileri aştı.

ŞİRKET HABERLERİ

İş Bankası (ISCTR, Nötr): 04.08.2020 tarihinde Şişe Cam (SISE,
Pozitif) payları ile ilgili olarak 5,51-5,63 TL fiyat aralığından
6.524.760 TL toplam nominal tutarlı alış işlemi Ortaklıkça
gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle birlikte Şişe Cam sermayesindeki
Banka payları %69,34 sınırına ulaşmıştır.
Migros (MGROS, Nötr): Şirketin 8 adet Migros ve 2 adet Migros Jet
formatında toplam 10 satış mağazası Temmuz ayı içerisinde hizmete
açılmıştır.31 Temmuz 2020 itibariyle Şirketin mağaza sayısı,
yurtiçinde 2.242 ve yurtdışında ise iştirakleri vasıtasıyla 42 olmak
üzere toplam 2.284'tür.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): THY'de örgütlü Hava-İş Sendikası
şirketin çalışan ücretlerinde %30-50 indirim teklifini reddetti.
Sendika, THY'nin toplu iş sözleşmesi (TİS) maddelerininuygulanmaması
talebinin de sendikanın kırmızı çizgisi olduğunubelirtiyor. (Kaynak:
Reuters)
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Nötr): TSKB'nin 2020 yılının
ikinci çeyreğindeki solo net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %9,5
oranında artarak 168,3mn TL'ye yükselmiştir. Piyasanın kar beklentisi
162mn TL iken, bizim beklentimiz 163mn TL idi. İkinci çeyrek karı
sonrasında Banka'nın 2020 Ocak - Haziran dönemi net dönem karı 322mn
TL'ye ulaşırken, yıllık %16,5 oranında düşüş göstermiştir. Banka'nın
net faiz gelirleri çeyreksel bazda %4,4 oranında artarak 468,1mn TL'ye
yükselmitşir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise bir önceki çeyrekte
yaşanan yüksek artışın ardından bu çeyrekte %62,5 oranında gerilemiş
ve 8,1mn TL olmuştur. Banka'nın ticari karı 8,7mn TL artarak 16,7mn
TL'ye çıkmış ve karı desteklemiştir. Operasyonel giderler de %9,2
oranında gerileyerek 52,1mn TL'ye düşmüş ve karı destekleyen bir diğer
unsur olmuştur. Banka'nın karşılık giderleri ise %2,6 oranında artarak
2Ç2020'de 229,1mn TL'ye yükselmiştir. Banka bu çeyrekte özkaynak
yöntemi uygulanan ortaklıklardan 4,8mn TL gelir elde etmiştir.
TSKB'nin net faiz marjı ilk çeyrekte önemli bir değişim göstermemiş ve
%4,26 olmuştur. Banka'nın özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla
%12,3 ve %1,4 olarak gerçekleşmişlerdir. Banka'nın takipteki krediler
oranı da önemli bir değişim göstermemiş ve %3,43 olarak
gerçekleşmiştir. Son olarak TSKB'nin sermaye yeterlilik rasyosu ise
286 baz puan artarak %20,35'e yükselmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulunun 23/07/2020 tarihinde
onayladığı izahname çerçevesinde Borsa Birincil Piyasa'da halka arzı
gerçekleştirilen Fade Gıda Yatırım Sanayi Ticaret A.Ş.'nin, 66mn TL
nominal değerli sermayesini temsil eden payları Kotasyon Yönergesinin
8'inci maddesi uyarınca kota alınmış olup, halka arz edilen 18mn TL
nominal değerli payları 06/08/2020 tarihinden itibaren 2,40 TL/pay baz
fiyat ve "FADE.E" kodu ile Borsamız Ana Pazar'da (Grup 1) sürekli
işlem yöntemiyle işlem görmeye başlayacaktır. İlgili sırada maksimum
emir değeri 500binTL olarak belirlenmiştir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Avivasa Emeklilik (AVISA, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 2Ç2020'deki
net dönem karı (konsolide) 77,5mn TL gerçekleşerek yıllık %24,3
oranında artış göstermiştir. Piyasanın ikinci çeyrek ortalama kar
beklentisi 63mn TL idi. Diğer yandan, Şirket'in genel teknik bölüm
dengesi de yıllık %81,1 oranında artış göstererek 70,9mn TL'ye
yükselmiştir. İkinci çeyrek karı sonrasında ise Şirket'in 2020 yılının
ilk yarısındaki net dönem karı 119,1mn TL olarak gerçekleşmiş ve
yıllık olarak %5,0 oranında artış göstermiştir.
Fonet Bilgi Teknoloji (FONET, Pozitif): Şirketin 2020 2. çeyrek
net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %129,7 oranında artmış
ve 7,7mn TL olmuştur. Şirketin satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %37,4 oranında artmış ve 16,6mn TL olmuştur. Satışların
maliyeti geçen yılın aynı dönemine göre %7,9 oranında azalmış ve buna
bağlı olarak brüt kar %92 oranında artmıştır. 2Ç2020 operasyonel
giderleri 1,9mn TL artmış ve 4,1mn TL olmuştur. Esas faaliyet karı ise
7,3mn TL'ye ulaşmıştır. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 3,7mn TL
idi. Vergi öncesi karı 7,5mn TL olan şirketin 0,3mn TL vergi geliri
sonrası 2.çeyrek net dönem karı 7,7mn TL olmuştur. 2.çeyrek rakamları
ile birlikte şirketin 2020 yılı ilk altı ayındaki karı 11,2mn TL'ye
ulaşmıştır. Geçtiğimiz yıl ise 6,8mn TL idi.

FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %7,76 seviyesinden
%7,72 seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 229 milyar
TL ile 193 milyar TL'si repo ihalelerinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan tutarın 36 milyar TL'si %7,25'ten piyasa yapıcı
bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,55
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,50-%0,56 bandında
hareketin ardından, %0,51 seviyesinden günü düşüşle kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, verim eğrisi genelinde faizlerde
yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, kısa vadeli tarafta 30 baz puana
varan yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 41 baz
puana varan yükselişler görüldü."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey