ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

• 30.03.2020 09:16

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Hafta sonu da yeni tip koronavirüs vaka artış hızında yavaşlama
gözlenmezken, piyasalar, salgının uzun sürebileceğine yönelik
endişelerle haftaya zayıf bir görüntüyle başladılar. Diğer taraftan,
hükümetlerin ve merkez bankalarının ciddi desteklerinin piyasalarda
karşılık bulmaya devam ettiğini gözlemliyoruz. ABD vadelileri
kayıplarını geri alarak şu dakikalarda artıya geçerlerken, Asya'da
borsalar açılıştaki kayıplarının bir kısmını yine geri alıyorlar.
Yaşanan sert satışların ardından Dolar endeksinde ise (DXY) tepki
gözlemliyoruz. Gelişmekte Olan Ülke para birimleri tarafında da
satıcılı bir görüntü var. TL'de de bu sabah baskı gözlemlerken, ABD
vadelilerindeki toparlanmaya karşın BIST100 endeksi güne hafif
satıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Küresel piyasalar, bir yandan
hükümetlerin ve merkez bankalarının aldığı tedbirle, diğer taraftan
kontrol altına alınamayan virüs salgınıyla dalgalı bir seyir
izleyebilecekken, BIST100 endeksi, TL'de sakinleşme gözlenene kadar
zayıf bir görüntü sergileyebilir.
Hükümetler ve merkez bankalarının aldığı tedbirlerle geçen hafta
toparlanan küresel borsalar, yeni haftaya ise düşen petrol fiyatları
ile birlikte ekside başladılar. Japonya'nın daha çok teşvik vereceği
gözlenirken, Çin beklenmedik şekilde 7 gün vadeli ters repo faizini 20
baz puan düşürdü. Trump, salgına karşı alınan önlemlerin uygulama
süresini 30 Nisan'a kadar uzatıldığını duyurdu. Singapur Merkez
Bankası, 2009 yılından bu yana en agresif şekilde para politikasını
gevşetirken, 2020 yılında deflasyon ve büyümesinde daralma bekliyor.
Meksika ve Güney Afrika gibi gelişen ülkelerin kredi notu indirimi de
arka planda tedirginlik oluşturan bir etmen. Fitch, İngiltere'nin
kredi notunu "AA" seviyesinden "AA-" seviyesine indirdi ve görünümünü
"negatif" olarak belirledi. İndirimin, kamu maliyesindeki zayıflamayı
yansıttığı, Brexit sonrası İngiltere-AB ticaret ilişkilerindeki
belirsizliği de kapsadığı görülmekte. Sağlık Bakanımız Fahrettin Koca,
1.815 yeni vaka tespit edilmesiyle koronavirüs vaka sayısının toplam
9.217'ye ulaştığını ve toplam 131 can kaybının bulunduğunu belirtti.
Bugün, TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde mart ayına ilişkin tüketici
güven endeksi verisi takip edilecek. Almanya'da TSİ 15'te mart ayına
ilişkin TÜFE ve ABD tarafında ise, TSİ 17.30'da mart ayına ilişkin
Dallas Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi verisi açıklanacak.
Mart ayına ilişkin imalat ve hizmet PMI verilerinin izleneceği bu
hafta şüphesiz en dikkat çekici PMI verisi yarın, perşembe ve cuma
günkü Çin imalat ve hizmet PMI verileri olacak. Geçen hafta perşembe
günü ABD'de işsizlik maaş başvurularının, koronavirüs salgını
nedeniyle toplu işten çıkarmalarla birlikte 3,28 milyona yükselerek
rekor kırdığını gözlemlemiştik. Bu hafta ise çarşamba günü ADP özel
sektör istihdam ve cuma günü ABD tarım dışı istihdamla net etkiyi
kısmen gözlemleyeceğiz. Çarşamba günü Japonya'da imalat sektöründeki
iş koşullarını resmeden Tankan endeksini izleyeceğiz. Veri 1. çeyrek
verisini içerdiğinden Tokyo olimpiyatlarının ertelenmesini bu veride
henüz görmeyeceğiz. Aynı gün Güney Kore'nin mart ayına ilişkin ihracat
rakamları da dikkat çekici olabilir. Merkez Bankaları tarafında Mısır
Merkez Bankası'nın olağanüstü toplantıyla mart ayı ortasında 300 baz
puanlık faiz indirimi ardından politika faizini %9,25'te sabit tutması
beklenmekte.
Şubat ayında Çin imalat PMI, tarihi düşük seviyesi olan 35,7'ye
gerilemişti. Çin'de yeni vakalar önemli biçimde azalırken, salgının
yayılma bölgesi ABD ve Avrupa'ya kaydı. Çin'in koronavirüsün
yayılmasını ülke içinde kısmi bastırması sonrası bazı firmaların
üretim sürecini tekrar başlatmalarının etkilerine dair veride ipucu
aranacak. Bu görüntü ışığında da sınırlı toparlanma eğilimiyle mart
ayında Çin imalat PMI verisinin 44,8'e yükselmesi beklenmekte.
Şubat ayında 273 bin kişi gerçekleşen tarım dışı istihdamın, mart
ayında 61 bin kişi düşmesi bekleniyor. İşsizlik oranının da tarihi
düşük seviye olan %3,5'ten %3,8'e yükselmesi öngörülmekte. Ancak data
14 Mart'a kadar olan etkiyi içereceğinden tam anlamıyla salgının
istihdam piyasasındaki etkilerini yansıtamayacak. ABD'de ayrıca salı
günü Conference Board Tüketici güveni endeksi izlenecek, ki tüketici
eğiliminin nasıl etkilendiğini göstermesi bakımından önemli olacaktır,
çarşamba günü mart ayı ISM imalat ve cuma günü ISM hizmet verileri
izlenecek. Öncü PMI dataları ekonomik aktivitede keskin düşüşe işaret
etmişti. Hizmet tarafının daha fazla etkilendiği görülmüştü. Nihai PMI
datasının ekonomide alınan devasa önlemlere ne tepki verdiğine dair
ipucu aranacak.
Hem düşen petrol fiyatları hem de zayıflayan küresel büyüme
görünümü ile birlikte bu sene küresel enflasyonun aşağı yönlü bir
seyir izleyeceği düşünülmekte. Bu doğrultuda bu hafta açıklanacak Euro
Bölgesi öncü enflasyonu önemli olabilir. Mart ayında bölgedeki
enflasyonun %1,2'ten %0,8'e gerilemesi beklenmekte. Çarşamba günü
özellikle salgının Avrupa'da turizm gelirlerinin yüksek olduğu
İspanya'ya ve İtalya'ya olan etkisini gözlemleyeceğimiz PMI verilerini
takip edeceğiz. Euro Bölgesi ve İngiltere'de PMI'ların 20 puan düştüğü
görülmüştü ki bu ülkeler için resim daha kötü olabilir. Ayrıca mart
ayına ilişkin Euro Bölgesi işsizlik oranı takip edilecek, ki PMI
verilerinde işgücü göstergeleri 2009'dan beri en kötü düşüşünü
sergilemişti.
Yarın şubat ayına ilişkin dış ticaret rakamları ve Hazine ve
Maliye Bakanlığı'nın 3 aylık iç borçlanma stratejisi açıklanacak.
Çarşamba günü mart ayına ilişkin imalat PMI açıklanırken, iki gün
sürecek TCMB'nin, Yatırımcı, Ekonomist ve Analistlerle Yatırımcı
toplantısı izlenecek. Haftanın son iş günü ise mart ayına ilişkin
enflasyon rakamları izlenecek.
Şubat ayına ilişkin imalat PMI verisi, 52,4'e yükselerek imalat
sektörünün faaliyet koşullarında son iki yılın en hızlı iyileşmesine
işaret etmişti. Mart ayıyla birlikte salgının iktisadi faaliyeti
sınırlamaya başladığı görülmekte, bu doğrultuda imalat PMI'ın baskı
altında kalması beklenebilir. Alt kalemlerde ise özellikle turizm ve
dış ticaret kaynaklı iktisadi faaliyetin sınırlı baskı altında kaldığı
görülmekte. Geçici verilere göre şubat ayında ihracat, 2019 Şubat'a
göre %2,3 artışla 14,7 milyar dolar, ithalat %9,9 artışla 17,7 milyar
dolar gerçekleşti. TİM'in günlük ihracat kayıt rakamlarına
baktığımızda ise mart ayında ihracatın, sanayi ve madencilik ürünleri
ağırlıklı baskı altında kaldığını görmekteyiz. Tarım ürünlerinin
ihracatındaki yıllık yükseliş ise mart ayında toplam ihracatın, yıllık
%10 düşüşünü kısmen sınırlamasına katkı sağlamış görünüyor.
Foreks anketinde mart ayında enflasyonun aylık %0,5 artış
sergileyerek %12,37 seviyesinden %11,78 seviyesine doğru gevşemesi
beklenmekte. Dikkat çekici olarak anket katılımcılarının yıl sonu
enflasyon tahminlerini de aşağı çekmekte olduklarını görmekteyiz.
Neticede önümüzdeki dönemde gerek petrol fiyatları gerekse zayıflayan
talep koşullarının etkisiyle enflasyonda aşağı yönlü risklerin gündeme
geldiğini görüyoruz. TCMB'nin yıl sonu enflasyon tahmini olan %8,2'de
aşağı yönlü risklere vurgu yapması da bunun bir göstergesi
niteliğinde. Enflasyondaki aşağı yönlü riskler halihazırda büyümenin
baskı altında kalabileceği bir ortamda merkez bankasına faiz tarafında
manevra alanı tanımakta ve ekonomiyi desteklemesi için olanak
sağlamakta.


ŞİRKET HABERLERİ

İş Bankası (ISCTR, Nötr): Banka, toplamda 500mn EUR veya TL de
dahil diğer para birimlerinde muadili tutara kadar, yurt dışında
İpotek Teminatlı Menkul Kıymet ihraç edilmesine ilişkin gerekli
işlemlerin yapılması konusunda Genel Müdürlüğün yetkili kılındığını
duyurmuştur.
Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları (EREGL, Nötr): Şirketin 27 Mart
2020 tarihli Yönetim Kurulu Kararı ile COVID-19 (Koronavirüs) salgını
nedeniyle, hastalığın ülkemizde yayılmasının önlenmesine dair alınacak
tedbirlere yönelik tavsiyeler çerçevesinde Şirketin 2019 yılı Olağan
Genel Kurul Toplantısı'nın 31 Mart 2020 tarihinde yapılacağına ilişkin
Yönetim Kurulu'nun 05 Mart 2020 tarih ve 9681 sayılı kararının
iptaline ve 2019 yılına ait Şirketin Olağan Genel Kurul Toplantısı'nın
daha sonra belirlenecek ileri bir tarihte yapılmasına karar
verilmiştir.
İskenderun Demir ve Çelik (ISDMR, Nötr): Şirketin 27 Mart 2020
tarihli Yönetim Kurulu Kararı ile COVID-19 (Koronavirüs) salgını
nedeniyle, hastalığın ülkemizde yayılmasının önlenmesine dair alınacak
tedbirlere yönelik tavsiyeler çerçevesinde Şirketin 2019 yılı Olağan
Genel Kurul Toplantısı'nın 31 Mart 2020 tarihinde yapılacağına ilişkin
Yönetim Kurulu'nun 05 Mart 2020 tarih ve 569 sayılı kararının iptaline
ve 2019 yılına ait Şirketin Olağan Genel Kurul Toplantısı'nın daha
sonra belirlenecek ileri bir tarihte yapılmasına karar verilmiştir.
Good-Year (GOODY, Nötr):COVID-19 salgını nedeniyle küresel
piyasalarda değişen talebi göz önünde bulundurarak, Adapazarı ve İzmit
fabrikalarında 30 Mart 2020 ve 13 Nisan 2020 tarihleri arasında iki
hafta süreyle geçici olarak üretime ara verilmesine, ayrıca "Kısa
Çalışma ve Kısa Çalışma Ödeneği Hakkında Yönetmelik" hükümleri
uyarınca, kısa çalışma ödeneği alınması için başvuruda bulunulmasına
karar verilmiştir.
Gübre Fabrikaları (GUBRF, Nötr): Söğüt maden sahasına ilişkin
olarak Şirket ile Koza Altın İşletmeleri A.Ş. ("Koza") arasındaki dava
ile ilgili Şirkete yöneltilen sorular hakkında genel bilgilendirme
yapılmıştır. Buna göre Şirket ile Koza arasında yapılmış bulunan
Bilecik ili Merkez ilçesi Kızılsaray köyünde bulunan maden sahasındaki
madenlerin işletilme hakkının devrine yönelik rödovans hesaplanması
başlıklı hasılat kirası niteliğindeki sözleşmelerin akde aykırılık
nedeniyle feshine, Koza'nın maden arama faaliyetine son verilerek dava
konusu maden sahasından tahliyesine ve sahanın Şirkete teslimine,
Enerji ve Tabi Kaynaklar Bakanlığı Maden İşleri Genel Müdürlüğü
tarafından 24.02.2003 tarihinde verilmiş işletme izni gereğince dava
konusu maden sahasındaki madenlerin işletme hakkına ilişkin ruhsatın
Şirket adına yeniden tesciline kesin olarak karar verilmiştir. Alınan
kesin karar üzerine ruhsatın Şirket adına tescil edilmesi için gerekli
başvuru yapılmış ve MAPEG tarafından 14.01.2020 tarihinde söz konusu
ruhsat Şirket adına tescil edilmiştir. Söğüt maden sahasının ve maden
işleme ruhsatının mahkeme kararı ile Şirkete geçmesinin ardından, söz
konusu sahadaki maden yatırımlarını gerçekleştirmek üzere Şirketin
%100 hissedar olduğu Gübretaş Maden Yatırımları A.Ş.'nin kurulmasına
karar verilmiştir. Bu çerçevede Gübretaş Maden Yatırımları A.Ş.'nin
kurulması için gerekli başvurular yapılmış olup, şirketin tescil
sürecinin bitmesini müteakip, aynı gün KAP'ta kamuoyuna
duyurulacaktır. Bu noktada Söğüt altın maden sahasına ilişkin olarak,
rezerv ve kaynaklar hakkında gerek Şirketin gerekse Koza Altın
İşletmeleri A.Ş'nin Kamuoyunu Aydınlatma Platformu'nda bildirdiği
bilgilerin dışında ellerinde KAP'a açıklanmasını gerektirecek önemde
bir bilgi bulunmamaktadır.
Pegasus (PGSUS, Negatif): 03.02.2020 tarihinden itibaren Türk
Sivil Havacılık Genel Müdürlüğü (SHGM) ve yabancı ülkelerin resmi
otoritelerinin COVID-19 Korona Virüsüne karşı aldıkları tedbirler
doğrultusunda yabancı ülkelere yapılacak seferlere uçuş kısıtlamaları
getirilmiştir. SHGM tarafından internet adresinden yayımlanan liste
kapsamındaki kısıtlamalar dahilinde tüm yurt dışı seferleri zorunlu
olarak durdurulmuştur. Diğer yandan COVID-19 Korona Virüsü için alınan
ek tedbirler doğrultusunda SHGM'nin talimatı ile 28.03.2020 tarihinden
30.04.2020 tarihine kadar tüm yurt içi seferler de durdurulmuştur.
Şirket, tüm dünyayı ve özellikle küresel çapta havacılık sektörünü
olumsuz etkileyen salgının operasyonel ve finansal risklerine yönelik
tedbirleri planlamakta ve uygulamaktadır.
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): 126 gün vadeli 300mn TL nominal değerli
finansman bonolarının ihraç ve halka arz edilmesi amacıyla SPK ve
Borsa İstanbul'a başvuru yapılmıştır.


SEKTÖR HABERLERİ ,

Bankacılık: TCMB tebliğinde yapılan değişiklikle TL cinsi kredi
kartı işlemlerinde uygulanacak aylık azami gecikme faizi %1,7'den
%1,55'e indirildi. TL cinsi kredi kartı işlemlerinde uygulanacak
aylık azami akdi faiz oranı da 15 baz puan indirimle %1,25'e çekildi.
Yabancı para cinsinden kredi kartı işlemlerinde ise aylık azami akdi
faiz %1'e, gecikme faizi ise %1,30'a indirildi. Kaynak: Bloomberg
Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye
alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında, DESPC.E,
KLMSN.E, NTHOL.E, PARSN.E, TGSAS.E paylarında 30/03/2020 tarihli
işlemlerden (seans başından) 13/04/2020 tarihli işlemlere (seans
sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler pazar değişimi ve diğer
nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından
ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir.
SPK'nın 02/03/2020 tarihli kararı uyarınca Borsa İstanbul A.Ş. Pay
Piyasalarında ikinci bir duyuru yapılıncaya kadar açığa satış
işlemleri yasaklanmıştır.
Halka Arz: Şekerbank'ın iştiraki Şeker Gayrimenkul Yatırım
Ortaklığı (GYO) halka arz başvurusunda bulundu.

DiĞER ŞİRKET HABERLERİ

Akfen GYO (AKFGY): Akfen GYOkoronavirüs salgınına bağlı gelişmeler
nedeniyle, Accortarafından işletilen otellerinin doluluk oranlarında
Mart ayıbaşından bu yana dramatik kayıplar oluştuğunu duyurdu.Şirket
KAP'a yaptığı açıklamada, bu kapsamda Accortarafından işletilen
otellerinin bazıları ve Kıbrıs Hükümeti'ninaldığı karar neticesinde de
Girne'de Voyager tarafındanişletilen otelinin geçici olarak
faaliyetlerini durdurduğunubelirtti.
Arena Bilgisayar (ARENA): Şirket, sektörün ilk bulut güdümlü uçtan
uca kurumsal ağ tedarik şirketi olan Extreme Networks ile Türkiye
genelinde geçerli distribitörlük anlaşması imzalamıştır. Extreme
Network, 1 Milyar ABD Doları'nın üzerinde küresel bir ciroya sahiptir
ve Extreme ile yapılan anlaşmanın Şirket'in satışlarına 5mn ABD Doları
üzerinde katkı sağlaması beklenmektedir.
Işıklar Enerji ve Yapı Holding (IEYHO): Şirket Bağlı ortaklığı
Işıklar İnşaat Malzemeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin 85mn TL olan
ödenmiş sermayesinin 80mn TL nakit artırmak suretiyle 165mn TL'ne
yükseltilmesi işlemi 27.03.2020 tarihinde tescil olmuştur. Söz konusu
sermaye artırımı öncesinde %99,74 olan şirket payı, sermaye artırımı
sonrasında %99,87 olmuştur.
Halk GYO (HLGYO, Nötr) - Vakıf GYO (VKGYO, Nötr) Adi Ortaklığı
(%50/%50) ile hayata geçen Bizimtepe Aydos projesi bünyesinde yer alan
işyeri niteliğindeki 2 adet gayrimenkul, 01.05.2020 tarihinden
itibaren, aylık 1.500 TL+KDV bedel ile Remax Arge - Akatlı Grup
Gayrimenkul İnşaat Taahhüt Sanayi ve Dış Ticaret Ltd.Şti.'ne Vakıf GYO
A.Ş. ile müşterek olarak kiralanmıştır. Kira sözleşmesi 5+5 yıllık
süre için olup, yeni dönem (yıllık) kira artışının, her yıl Nisan
ayında, 12 aylık (TÜFE+ÜFE) ortalaması oranında uygulanmasına karar
verilmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %9,26 seviyesinden
%9,24 seviyesine sınırlı geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda
100,2 milyar TL ile 79,5 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 20,7 milyar TL'si
%8,75'den piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, cuma gününe %0,81
seviyelerinden işlem görmeye başlarken, yeni haftada risk iştahının
baskılanmasıyla %0,66 seviyelerinde seyrediyor. ABD'de koronavirüs
salgınının tüm ülkede yayılmasının hız kazanacağına yönelik
endişelerin artması ve ABD'de son dönemde gelen verilerin ekonomide
resesyon beklentilerini kuvvetlendirmesinin etkisiyle risk iştahı
baskılanıyor.
Yurtiçi tahvil ve bono piyasasında geçtiğimiz hafta karışık bir
görünüm mevcuttu. Hacmin zayıf seyrettiği haftada 5 yıllık gösterge
kağıdın faizi haftalık bazda 36 baz puanlık düşüşle %13 seviyesine
gerilerken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise haftalık bazda 35 baz
puanlık düşüşle %13,08 seviyesine geriledi. 2 yıllık gösterge kağıdın
faizi ise, haftalık bazda 40 baz puanlık artışla %11,30 seviyesine
yükseldi.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, bu hafta 14 ay vadeli kuponsuz devlet
tahvili, 3 yıl vadeli TLREF'e Endeksli Devlet Tahvili ve TÜFE'ye
Endeksli Kira Sertifikası ihraç ederek nisan ayı borçlanma programına
başlayacak.


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey