ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)
- 27.06.2016 09:36
İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Hasar kontrolü…
İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden ayrılma kararı sonrası
piyasaların verdiği tepki Lehman sonrası yaşanan en büyük krizi ile
karşı karşıya olduğumuza işaret ediyor. Brexit kararı sonrası gelen
panik satışlar ile dünya borsalarında 2.1 trilyon dolarlık bir değer
buharlaştı. Yaşanan kayıp küresel kriz sonrasında görülen en büyük
satış dalgasıyla karşı karşıya olduğumuzu gösteriyor.
Dünya ekonomisinden aldığı pay 3,8% olan bir ülkenin, küresel
hasılanın %22'sini oluşturan Avrupa Birliğinden çıkma kararı alması
piyasalarda neden bu kadar büyük bir etki yarattı? Piyasalardaki çöküş
İngiltere'nin Avrupa Birliğinde kalacağı yönünde pozisyon alan
yatırımcıların panik satışlarından mı kaynaklanıyor. Yoksa daha uzun
sürecek ve büyük bir satış dalgası ile mi karşı karşıyayız?
Büyük olaylar sonrasındaki sert satışları genelde fırsat olarak
görme eğilimindeyiz. Geçmiş tecrübe borsalardaki %5'i aşan
gerilemelerin fonlardan çıkış ve ilave teminat çağrısı gibi teknik
nedenlerden kaynaklandığını ve alış için önemli bir fırsat
oluşturduğunu gösteriyor. İngiltere Brexit kararına rağmen Avrupa
Birliği üyesi ülkelerle ekonomik işbirliğini sürdürür, gümrüksüz
ticaret ve serbest dolaşım haklarını koruyabilirse Cuma günkü satış
dalgasını alış fırsatı olarak kullanılabilir.
Ancak bu defa önemli bir belirsizlik dönemi ve kaza riski ile
karşı karşıyayız. İngiltere'nin Avrupa Birliğinden çıkış sürecinde
yaşanacak müzakere süreci hakkında son derece sınırlı bilgiye sahibiz.
Hafta sonu Avrupa Birliğinin kurucusu altı ülkenin dış işleri
bakanları tarafından verilen mesaj 50. Madde kapsamında
gerçekleştirilecek ayrılma görüşmelerinin zorlu geçeceğine işaret
ediyor.
Avrupa Birliği üyeleri bu pazarlık sürecinde önemli bir açmaz ile
karşı karşıya. İngiltere'ye, Avrupa Birliğinden ayrılmasına rağmen,
serbest ticaret ve serbest dolaşım izni verilirse Brexit şokunun
vereceği hasar sınırlı olur. Bu sayede İrlanda, İskoçya gibi ülkelerin
Birleşik Krallık'tan ayrılması riski azalır. Otuz yıllık dip
seviyesine düşen pound hızla toparlanır. Küresel risk iştahı düzelir.
Ancak bu durum başka ülkelerin Avrupa Birliğinden ayrılma sürecini
hızlandırabilir. İngiltere'nin Avrupa Birliğinden ayrılmasına rağmen
ekonomik avantajını koruması Fransa, İspanya gibi ülkelerde Avrupa
Birliği karşıtı toplumsal muhalefetin güçlenmesine neden olabilir.
Orta vadede daha önemli risk ekonominin yavaşladığı, işsizliğin
arttığı gelir dağılımının bozulduğu bir ortamda seçmenin mevcut
sistemi reddetme eğiliminin İngiltere ile sınırlı kalmayacağı
endişesi. Kasım ayında yapılacak ABD seçimlerinden serbest piyasayı ve
küreselleşmeyi reddeden bir sonuçla karşılaşılırsa ne olacak?
Bu belirsizlikleri fiyatlayamayan küresel piyasalarda riskten
kaçış devam ediyor. Sabah ilk işlemlerde FTSE-100, S&P 500 vadeli
borsalarında ve emtia fiyatlarındaki düşüş, dolar, yen ve ABD devlet
tahvillerindeki yükseliş, vurguladığımız riskleri ölçemeyen küresel
sermayenin emin limanlara yönelmeye devam ettiğini gösteriyor. Bu
nedenle Brexit sonrası oluşan fırsatlara rağmen piyasalar ile ilgili
olumsuz görüşümüzü koruyoruz ve yatırımcılara acele etmemelerini
öneriyoruz.
Haberler & Makro Ekonomi
Mayıs ayında konut satışları %6.4 arttı
TUIK'in açıkladığı verilere göre Mayıs ayında konut satışları
yıllık bazda %6.4 artışla 114,800 adede artış gösterdi. Mayıs ayında
ipotekli konut satışları ise %11.6 düşüşle 35,423 adete gerileyerek
toplam konut satışlarındaki payı %30.9 olarak gerçekleşti (2015 Mayıs
ayı : %37.2). 2016 Mayıs ayında aylık konut faiz oranı %1.16
seviyelerindeyken 2015'in aynı döneminde %0.97 seviyesindeydi.
Yabancılara konut satışları ise Mayıs'da yıllık bazda %18.7 düşüşle
1,612 adede geriledi. Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinin
bankaların konut faizlerini indirmeleri üzerinde sınırlı etkisi
olacağını düşünüyoruz.
Sirket Haberleri
Ülker Bisküvi
Kapanış (TL) : 19.58 - Hedef Fiyat (TL) : 22.4 - Piyasa Deg.(TL) :
6696 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.87
ULKER Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 14.4 Analist:
iurganci@isyatirim.com.tr
Ulker Suudi Arabistan satın alımını tamamladı.
Ulker, Yildız Holding'in Suudi Arabistan operasyonlarının FMC'den
50 mn dolara satın alınmasının tamamlandığını açıkladı. Suudi
Arabistan'ın toplam ciroya yaklaşık 200 mn TL katkı sağlaması tahmin
ediliyor. Bu rakam toplamın yüzde 5'ine tekabül ediyor. Daha önce
açıklanmış olduğu için S. Arabistan satın alımının katkısı bizim
mevcut hedef fiyatımızda yer alıyordu."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
