ANALİZ-Coca Cola İçecek 2.Çeyrek Bilançosu(Halk Yatırım)

• 13.08.2015 10:56

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Beklentilerin altında...
Coca Cola İçecek (CCOLA), 2Ç15 döneminde ortalama piyasa
beklentisinin %9, geçen yılın aynı döneminin de %27 altında 149mn TL
net kâr açıkladı. Beklentilerin altında kalan net kârda Türkiye
operasyonlarının kârlılığındaki iyileşmeye karşın, uluslararası
operasyonların olumsuz katkısı ve artan net finansman giderleri etkili
olmuştur. Genel olarak, 2Ç15 performansını ‘olumsuz’ yönde
değerlendiriyor, sonuçların hisse fiyatını negatif yönde
etkileyebileceğini düşünüyoruz.

Marjlar, uluslararası operasyonların baskısı altında...

Şirketin, 2Ç15 dönemi konsolide net satış gelirleri, ortalama
piyasa beklentisine paralel, geçen yılın aynı döneminin ise %12
üzerinde 2,04mr TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Konsolide satış hacmi
ise yıllık bazda %0,3’lük sınırlı daralmayla 343 milyon ünite kasa
olmuştur. Hacmin üzerinde büyüyen net satış gelirlerinde yurt içinde
uygulanan fiyat artışları ve uluslararası operasyonların pozitif
dolar/TL çevrim farkı etkili olmuştur (dolar bazlı satış gelirlerinde
daralma yaşanmasına rağmen).
Konsolide bazda ünite kasa başına net satışlar, yurt içindeki
fiyat artışlarının etkisiyle yıllık bazda %12 artarak 5,96 TL’ye
yükselmiştir. Yurt içinde ünite kasa başına net satışlar yıllık bazda
%11 artarken, uluslararası operasyonlarda ise yıllık bazda %7,8’lik
daralma yaşanmıştır.
Şirketin 2Ç15’te konsolide bazda FAVÖK’ü, Türkiye operasyonlarının
olumlu katkısına rağmen, uluslararası operasyonlardaki zayıf
performansın etkisinde kalmış ve ortalama piyasa beklentisinin %5
altında, geçen yıla göre ise yatay kalarak 359mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. Böylece konsolide bazda FAVÖK marjı, ortalama piyasa
beklentisinin 1,3 puan, geçen yılın da 2,1 puan altında kalarak %17,6
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Operasyonel olmayan tarafta ise kur farkı ve faiz giderlerinin
etkisiyle 80mn TL seviyesinde gerçekleşen net finansman giderleri, net
kârı olumsuz yönde etkilemiştir. Şirket, 2Ç15’te 42mn TL net kur farkı
gideri (2Ç14’te 35mn TL net kur farkı geliri) ve 37mn TL net faiz
gideri (2Ç14’te 28mn TL net faiz gideri) kaydetmiştir.
Sonuç olarak şirketin 2Ç15 performansı, fiyat artışlarının
öncülüğünde Türkiye operasyonları kâr marjlarında yaşanan iyileşmeye
karşın, uluslararası operasyonlardaki zayıflama nedeniyle,
beklentilerin altında kalmıştır."

Raporun tamamı için:

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/1382015_81222785.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey