ANALİZ-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tera Menkul Değerler)

• 20.04.2015 09:18

Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: Beklentilerde erozyon sürüyor...
* Son açıklanan Beklenti Anketine göre 2015 için enflasyon
beklentisi arttı (%6.98'den %7.29'a çıktı) ancak 2015 için büyüme
beklentisi aşağıya revize edildi (%3.33'ten %3.11'e geriledi). Bu
makro görünüm açısından olumlu bir tabloya işaret etmiyor.
* PPK, Çarşamba günü toplanacak. Piyasa beklentilerine göre
faizlerde bir değişiklik öngörülmüyor. Ancak MB döviz likiditesini
yükseltmek amacıyla bazı ek önlemler alabilir diye düşünüyoruz
(örneğin ROK veya ZK lerde değişiklik gibi). Genellikle bu tip
önlemlerin kısa vadeli çözümler olduğunu, uzun vadede TL'nin
stabilitesi veya kuvveti açısından fazla bir etkisi olmadığını
düşünüyoruz.
* Sonuç olarak beklentilere baktığımızda borsada yukarı trendi
gerektirecek bir ortam oluşmadığını düşünüyoruz daha ziyade seçimlere
kadar bant hareketinin devamı gelecek diye tahmin ediyoruz.

İZLENECEKLER

-Mar'15 Merkezi Yönetim Borç Stoku

TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Yatay Uzun Dönem Trend: Yatay
1.Direnç: 83100 2. Direnç: 83800 1. Destek: 82000 2. Destek:
81500
Endeks geçtiğimiz Cuma günkü kapanış itibariyle 82600 bölgesindeki
200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kapanış gerçekleştiremezken,
kur tarafındaki seviyelerin yine geçtiğimiz Cuma günkü kapanış
seviyelerine göre daha aşağıda olması endeks için risk iştahını
destekleyici olarak değerlendirilebilir ancak 18 Mart'tan itibaren
oluşan 80300-83700 bant hareketinin devamını beklemekteyiz. Bunun yanı
sıra günlük bazda CCI(14)'te ortaya çıkan tepelerin giderek alçalma
eğilimine girmesi ise momentumun tükenmeye başladığına işaret ediyor
olabilir bu nedenle olası risk iştahındaki artışlara karşılık
endekste satış baskısının bu anlamda yeniden ön plana çıkabileceğini
düşünmekteyiz. Bunun yanı sıra, Çin Merkez Bankası'nın zorunlu
karşılık oranlarında indirime gitmiş olması da Çin'in emtia
ithalatındaki ağırlığını dikkate aldığımızda teorik olarak emtia
fiyatlarını bir miktar destekleyecek bir faktör olarak
değerlendirilebilir, bu nedenle petrol üreticilerinin birleşme
haberleri ve kış etkisinin ortadan kalkması ile ABD ekonomik
aktivitenin yeniden canlanma eğilimine girebilecek olması beklentisi
gibi önemli etkenlerin petrol fiyatlarını destekler niteliğe sahip
olması ile endeksin hikayesi anlamında önemli bir yeri olan bu
parametrenin de negatif olarak yeniden ön plana çıkabileceğini
belirtebiliriz. Özetle, önümüzdeki süreç için 83700-80300 bandının
devamını bekliyoruz, bunun yanı sıra 50 günlük hareketli ortalamanın
bulunduğu 82600 bölgesi üzerindeki kapanışların destekleyici nitelikte
olabileceğini ancak kur tarafındaki ani bir atak ile söz konusu bandın
80bin bölgesindeki alt bandına satış baskısını kolaylıkla
getirebileceğini düşünüyoruz.

ŞİRKET HABERLERİ

- Aksa Akrilik, AKSA, akrilik&karbon fiber, $721mn PD / Tavsiyemiz
yok - AKSA ABD'deki Ford Motor Company ile karbon elyaf ürünleri
geliştirmesi için ortak üretim anlaması imzaladı. Karbon fiber oldukça
katma değerli bir ürün ve bu alanda şirket uzun süredir müşteri
bulmakta sıkıntı çekiyordu. Şirket daha önce ABD'de karbon elyaf ürün
geliştirmeye yönelik Advanced Composites Manufacturing Innovation
isimli bir enstitünün kurucu üyesi olmuştu. Bu alandaki gelişmelerin
hisse performansı için belirleyici olcağını düşünüyoruz, zira ana iş
kolu olarak bilinen akrilik elyaftaki olgun pazar ve şirket yapısı
fazla sürpriz vaadetmiyor. Şirketin açıklamasının ardından şirket Cuma
günü %10.5 yükselişle günü tamamladı.
- Gübre Fabrikaları GUBRF, gübre üreticis, $853mn PD / AL HF:
TL7.45 - Gübretaş Bilacil Altın Madeni lisansını KOZAL'dan geri almaya
hazırlandığını açıkladı. Bizim anladığımıza göre, daha önce KOZAL'a
işletmesi ve gelirlerinden kar payı vermesi üzerine devredilen lisans
için bir dava süreci olacak. Atıl olarak bekleyen maden alanı
davasının GUBRF lehine sonuçlanması halinde şirket burayı tekrar başka
bir şirkete kiralamak ya da satmak yoluyla gelir elde edebilir. Bu
alandan gelebilcek potansiyel katkının sınırlı olduğunu düşünüyoruz.
Haberin ardından, hisse Cuma günü %3 arttı. 13 Nisan 2015 tarihindeki
yayınlan raporumuzdan beri GUBRF endeksin %10 üzerinde getiri sağladı
ve böylece bizim 12 ay vadlei hedef fiyatımız olan 7.45 TL'ye göre %9
yukarı potansiyel kaldı.
- Erdemir, EREGL, demir celik, $5.8bn MCap /Nötr P: TL4.5/share
EREGL 46mn TL değerinde arazi satmıştır. Satış işlemi kar zarar
tablosuna 45mn TL net kar olarak yansımıştır. Bu da piyasa değerinin
%0.3'üne, 2014tüm yılı ne karınınsa %2.8'ine denk gelmektedir. Satışın
etkisinin 2ç15'de görüleceğini düşünmekteyiz. Kısmen positif.
- Net Holding, NTHOL, Holding, $419mn PD/Tavsiyemiz Yok-
Özelleştirme İdaresi'nin talebi doğrultusunda NTHOL tarafından Şans
oyunlaru özelleştirilmesi için verilmiş olan 9mn $'lık teminat mektubu
nakde çevrilmiştir. Özelleştime idaresi 15 Nisan 2015'te anlaşmanın
imzalanamamasının ardından Net-Hitay'a ikinci teklif için çağrıda
bulunmuştu. 2014/12 itibariyla NTHOL'un konsolide net borcu 41mn $ ve
konsolide FAVÖK'ü 34mn $'dır. Bu sebepten bahsi geçen rakamın
finansallara etkisinin fazla olacağını düşünmemekteyiz.
- Arena Bilgisayar,ARENA , bilgisayar, $44mn PD/ tavsiyemiz yok-
ARENA'ya Nisan 2011-Nisan 2014 döneminde gerçekleştirdiği ihtalat
işlemlerine ilişkin toplam 5,2mn TL vergi cezası (1,1mn TL vergi ve
4,1mn TL ceza) tebliğ edildi. Şirket söz konusu tahakkuklara ilişkin
olarak itiraz, uzlaşma ve yargı yolu dahil olmak üzere tüm yasal
haklarını kullanacağını açıkladı.

MAKRO

-Nisan'15 Beklenti anketi: 2015 yılsonu enflasyon beklentisi %7.29
olarak gerçekleşti (bir önceki anketteki oran olan %6.98'e göre arttı).
* 12 aylık TÜFE beklentisi %6.91'e (13 baz puan yukarıda) 24
aylık TÜFE beklentisi de 4 baz puan artışla %6.55'e geldi.
* 2015 GDP büyüme tahmini 22 baz puan azalarak %3.11'e gelirken,
2016 büyüme beklentisi 12 baz puan düşerek %3.63'e geldi.
* 2015 cari açık beklentisi 39.4 mr $'dan 37.9 mr $'a gelmiş, 2016
yılı içinse tahmin edilen cari açık 42.4 mr $ olmuştur (aylık bazda
1.3mr $ düşüş).
* Kurda 2015 sonu beklentisi 2.7016'dır (aylık bazda %3.4 artış).
* Politika faiz indiriminde önümüzdeki üç ay için değişiklik
beklenmezken 12-ay ve 24-ay vadeler için ortalama artış beklentileri
sırasıyla 27bps ve 25bps oldu."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey